主动ETF指引落地，助力公募高质量发展——《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》解读

核心结论

2026年6月17日，中国证监会宣布支持沪深交易所推出主动ETF，并发布《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》。《指引》对主动ETF的命名、管理人门槛、基金经理资质、投资管理要求、持仓披露、风险防控等方面做出明确规定，旨在推动主动ETF市场发展。

国内ETF发展现状

• 规模与结构：截至2026年6月18日，国内ETF数量1576只，规模4.77万亿元，其中股票型ETF占比78.11%（规模占比54.94%）。
• 增强型ETF：55只产品，规模109.11亿元。2026年、近1年超额均值分别为1.09%、3.16%，跟踪上证50的增强ETF超额表现最高。

美国主动管理ETF

• 数量与规模：截至2025年末，美国主动管理ETF2500只，规模超1.5万亿美元，占比10.25%。2025年第二季度首次出现主动管理ETF数量超过被动ETF。
• 资产分布：权益类主动ETF规模占比64%，固收类占比32%。
• 共同基金转型：2025年60只共同基金转换为主动管理ETF，趋势或延续。主动管理ETF兼具主动投资和ETF优势，对共同基金具有吸引力。

《指引》意义及后续关注重点

• 产品创新：主动ETF兼顾主动基金的超额收益与ETF的优势，推动公募行业高质量发展。
• 后续关注：策略有效性、超额收益获取能力、风格稳定性。主动ETF与被动ETF在系统搭建、人员配置、风控管理、投资运作等方面存在明显差异。

风险提示

数据来源第三方风险、政策变更风险、投资建议不构成收益保证、基金历史业绩不代表未来表现。