证券行业周报：公募基金薪酬管理指引发布，助力基金业发展行稳致远

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：行业报告|非银金融行业 2022年6月13日 行业投资评级 证券行业周报 中性|维持 公募基金薪酬管理指引发布，助力基金业发展行稳致远 行业基本情况 核心观点： ⚫ 公募基金薪酬管理指引发布，助力基金业发展行稳致远 中基协最新发布了《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》。《指引》旨在推动基金行业健全长效激励约束机制，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致，助力基金业发展行稳致远。具体来看： 1）基于自律管理职责定位，明确薪酬递延期限与金额：《指引》将基金公司的薪酬管理行为纳入公司治理框架，不直接干预基金公司的薪酬水平，但要求基金管理公司应当根据公司实际情况和市场水平，建立健全规范化的程序，合理确定和适时调整不同岗位的基本薪酬标准和薪酬结构。同时规定绩效薪酬的递延支付期限、递延支付额度应当与基金份额持有人长期利益、业务风险情况保持一致，递延支付期限不少于3年，递延支付速度应当不快于等分比例。《指引》还规定绩效薪酬递延支付制度适用人员范围包括但不限于董事长、高管、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员。同时规定，高级管理人员、基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%。《指引》规定，基金管理公司应当建立严格的问责机制增强薪酬管理的约束力，包括但不限于薪酬止付、追索与扣回等。 2）发挥长效激励约束机制作用：《指引》提出，规定高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年绩效薪酬的20%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于50%。基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，并应当优先购买本人管理的公募基金，实现公司高级管理人员、主要业务部门负责人、基金经理利益与持有人利益的绑定，更好的激励约束相关人员的行为。《指引》鼓励基金管理公司采用股权、期权、限制性股权、分红权等与公司长期发展、持有人长期利益相绑定的多样化激励约束措施，建立长效激励约束机制，有利于保护基金份额持有人的利益。 风险提示：政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。 收盘点位 5655.78 52周最高 7654.68 52周最低 4903.57 股价走势图 数据来源：Wind，中邮证券研究所 研究所 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC登记编号：S1340121070021 Email：wangwenhao@cnpsec.com 近期报告 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-01非银金融（申万）券商II（申万）沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 3 1.1 整体行情 ................................................................................................................................................................ 3 1.2 板块行情 ................................................................................................................................................................ 3 2 券商行业本周数据表现 ......................................................................................................................................... 3 2.1 经纪业务 ................................................................................................................................................................ 3 2.2 投行业务 ................................................................................................................................................................ 3 2.3 信用业务 ................................................................................................................................................................ 3 3 证券行业相关追踪数据图表 ................................................................................................................................. 3 4 行业政策新闻与公司公告 ..................................................................................................................................... 6 图表目录 图表1非银金融与沪深300指数走势比较 ..................................................... 4 图表2本周申万I级分类涨跌幅比较 ......................................................... 4 图表3 本周非银金融板块涨跌幅比较 ........................................................ 4 图表4证券III行业个股周涨跌幅前5名 ....................................................... 4 图表5 股票日均交易额（亿元） ............................................................ 4 图表6 股票日均区间换手率（%） ........................................................... 4 图表7 沪股通累计净买入（亿元） .......................................................... 5 图表8 深股通累计净买入（亿元） .......................................................... 5 图表9 周度股权融资规模情况 .............................................................. 5 图表10 周度债券融资规模情况 ............................................................. 5 图表11 两融余额情况（亿元） ............................................................. 5 图表12 股票质押统计 ..................................................................... 5 图表13 近期行业政策新闻 ................................................................. 6 图表14 近期上市公司重要公告 ............................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 市场表现 1.1 整体行情 本周（2022/06/06-06/10，下同），沪深300指数报收4238.99，上涨3.65%；非银金融（申万）报收1549.21，上涨5.26%，跑赢沪深300指数1.61pct，子行业中券商板块表现第1。非银金融行业涨幅在申万一级行业中排在第5位。 1.2 板块行情 周涨幅前3名分别为光大证券(35.73%)、国联证券(19.41%)、中银证券(16.36%)；跌幅前3名分别为长城证券(2.29%）、山西证券(2.53%）、西部证券(3.16%）。 2 券商行业本周数据表现 2.1 经纪业务 经纪业务方面，本周股票日均成交金额为10562.5亿元，较上周19.92%；平均区间换手率2.9%，较上周16.23%。参考2021年日均交易额为10582亿元，平均市值换手率为2.81%。沪深港通方面，截至本周末，沪股通累计买入金额8758.7亿元，较上周环比3.21%；深股通累计买入金额7988.1亿元，环比1.22%。 2.2 投行业务 投行业务方面，本周股权融资规模243.61亿元，环比212.24%，其中IPO融资规模116.142亿元,债券融资规模13098.02亿元，环比160.58%，2021年周度IPO融资规模和债券融资规模均值约为350亿元和11875亿元。 2.3 信用业务 信用业务方面，截至2022年6月10日，两融余额15332.88亿元，较上周1.25%；市场股票质押数4150.54亿股，环比-0.14%；市场质押市值34635亿元，环比2.12%。本周两融余额相较2021年两融余额日均值（17685亿元）-13.30%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 3 证券行业相关追踪数据图表 图表1非银金融与沪深300指数走势比较 图表2本周申万I级分类涨跌幅比较 数据来源：Wind，中邮证券研究所