评级日报20260622

2026/06/22 16:23 固态变压器（SST）正处在从实验室技术走向产业化验证的关键阶段。当前行业处于技术导入与示范验证期，随着AI数据中心电力需求爆发和全球电网升级需求驱动，SST逐步进入从0到1的产业化拐点。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 公司是国内少数同时布局SST终端设备与上游高压SiC器件的公司，正在构建从核心功率半导体到电力设备再到系统解决方案的完整能力链条，这种垂直布局在SST行业向大功率跨越的背景下，具有显著的供应链安全与成本控制优势。 1、公司既具备一次设备（一二次融合断路器、环网柜等）的制造能力，又掌握二次设备（FTU、DTU、智能融合终端等）的控制与通信技术；这种“一次+二次”的双重基因，使公司天然具备研发固态变压器（SST）这样“一二次融合体”的系统性优势，硬件架构到智能控制算法，从设备制造到系统集成，形成了其他纯一次或纯二次厂商难以复制的竞争壁垒，公司有望发布SST相关样机或解决方案，这将是验证其技术能力的关键节点。 2、公司出资500万参股格灵诺，后者是国内专注于碳化硅（SiC）功率器件的一体化半导体企业；SiC MOSFET是SST的核心（成本占比约40%），高压SiC（3300V及以上）全球仅英飞凌等少数厂商能稳定量产，耐压等级决定系统架构复杂度；格灵诺深耕的高压碳化硅器件，正是SST从小功率向更大功率演进技术路线的核心瓶颈。 3、公司收购科大智能70%股权，后者最核心的战略价值在于其完备的国际认证体系；26年6月2日，公司与华西能源签署伊拉克巴格达Al-Daura热电厂重建项目设备采购框架合同，暂估总价约1.3亿美元，这是公司首个落地的中东大额订单项目，标志着公司出海战略从“渠道布局”正式进入“订单兑现”阶段；预计公司26/27/28年归母净利润为2.1/3.8/6.0亿元。 研报来源： 1、国盛证券，宋嘉吉，S0680519010002，科大智能：自研SST、布局上游SiC的全链条玩家。2026年6月22日 2、东方证券，于嘉懿，S0860525110005，国城矿业：锂钼金同辉，景气共潮生。2026年6月21日 3、东方证券，浦俊懿，S0860514050004，卓易信息：携手岗底斯发布FinBot，AI Agent业务打开B端新空间。2026年6月20日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。