农产品板块日报：20260622

豆粕：美豆种植顺利叠加国内累库追多需谨慎 【品种观点】 巴西全国谷物出口商协会(Anec)预计，巴西6月大豆出口量料为1531万吨，较上周预估的1438万吨高出93万吨。若该预测得到确认，6月出口量将较去年同期增加150万吨。巴西6月豆粕出口量预计为224万吨，低于上周预测的231万吨，但较2025年同期增加逾50万吨。 据欧盟委员会，截至6月14日，欧盟2025/26大豆进口量为1321万吨，而去年为1402万吨。 节前豆粕小幅回落。美豆种植基本顺利且未来十五天展望基本正常，国内豆粕阶段累库，基本面略显偏弱。但厄尔尼诺气候引发的市场担忧仍存叠加国内豆粕端成本支撑，限制了豆粕调整空间。豆粕短期区间行情，追多需谨慎。关注美豆种植天气情况，国内豆粕实际累库情况。 【品种观点】 Mysteel：6月18日全国菜粕市场价格：东莞2310，广西2260，海南儋州2370，福建厦门2250，江苏南通颗粒粕2340，天津颗粒粕2360。（单位：元/吨） 官方数据显示，截至6月10日当周，加拿大萨斯喀彻温油菜种植率为92.5%，35%的油菜和芥菜处于芽前阶段，60%处于幼苗阶段，5%处于莲座叶阶段。截至6月9日当周，阿尔伯塔省油菜出苗率为66.5%。截至6月9日当周，曼尼托巴省除西北地区完成65%外，大部分地区已完播油菜。 节前菜粕维持反弹小幅收涨。国内菜粕阶段累库，现货端成交表现一般。目前全球菜籽种植地区天气暂正常，加籽种植天气存在低温影响。厄尔尼诺气候下全球菜籽种植天气仍是市场关注焦点。短期菜粕持续下调空间有限，阶段看空宜逐步转入观望，在加籽低温预期下，当前看多短线反弹对待。关注原油端波动、关注国际菜籽种植天气以及加籽种植面积报告。 棕榈油：原油下跌叠加6月累库风险反弹对待 【品种观点】 据外媒报道，印尼能源部长BahlilLahadalia周四表示，印尼计划于7月1日正式启动B50生物燃料计划，该计划旨在将50%的棕榈油基生物柴油与50%的常规柴油进行调和，并补充称目前的燃料测试结果表现良好。 据船货检验机构SGS发布的数据，马来西亚2026年6月1-15日棕榈油产品出口量为719361吨，较上月同期的430474吨增加67.11%。 据欧盟委员会，截至6月14日，欧盟2025/26棕榈油进口量为273万吨，而去年为287万吨。 节前棕榈油小幅收跌。霍尔木兹海峡再度遭遇封锁，或引发原油端风险偏高情绪，注意日内高开提振风险。但马棕榈油6月累库担忧依然存在。且国内棕榈油短期供应充足，负基差状态预计将持续。看多暂反弹对待，关注美伊进展及6月马棕榈油出口情况。 【品种观点】 国际、全球方面，6月USDA报告下调2026/27年度全球棉花库存预估，期末库存环比下调15.4万吨至1548.7万吨，同比下降119.6万吨，全球库存消费比环比下调至58.42%。美国方面，截止6月14日，美棉种植进度86%，同比快1个百分点，较近五年同期平均水平慢2个百分点；现蕾率19%，同比快1个百分点，较近五年同期平均水平快2个百分点；结铃率2%，同比慢1个百分点，较近五年同期平均水平慢1个百分点；优良率50%，同比高2个百分点，前一周为53%。澳大利亚方面，澳棉收获进度80%，加工进度15%，检验进度10%，棉花整体质量较好。巴西方面，截止6月12日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为1.7%，环比增加0.8个百分点，去年同期收割进度为2.8%。巴西棉上市初期，通常集中收获期在7月以后，进度同比小幅落后。 国内，新疆棉花普遍进入现蕾关键生长期，整体生育进度较去年同期偏慢一周，6月产区气温偏高、降水不均，需警惕高温干旱影响棉苗生长，目前市场判断棉花单产难出现明显下滑。植棉意向方面，全国植棉意向面积同比下降3.8%，新疆种植面积同比缩减3%-5%，减产幅度不及此前市场预判。产量预估上，BCO、USDA分别给出726万吨、729.3万吨（持平）的预估，产量同比降幅约6%。库存方面，本周棉花商业库存延续去库态势，但去库速度明显放缓，整体库存依旧处于偏高区间；坯布库存持续去化，棉纱库存变化不大，企业补库意愿低迷。同时储备棉轮出预期始终存在，带来一定利空影响。需求端，受新疆假期结束影响，下游工厂开机率短期回升，但纺织行业传统淡季特征凸显，新增订单减少、产销走弱，该回暖趋势难以持续。消费数据上，4月国内限上服装零售1108亿元，同比增长3.6%，增速较3月有所收窄。 5盘面上，美棉受产区降雨缓解旱情、新季棉花实播面积大概率上调影响，宽松供给预期压制外盘短期上涨动能。但是考虑下年度全球棉花供需收紧的整体预期，为美棉价格筑牢下行支撑，预计行情整体呈现上涨承压、下跌有底的震荡走势。国内新棉田间长势平稳，减产及天气题材炒作降温，叠加纺织淡季、库存去化乏力、储备棉轮出等利空，棉价短期震荡为主。不过市场预期新年度新疆籽棉收购价格走高，合约下方支撑较强，整体调整幅度有限，关注美伊协议的达成对外部金融市场氛围改善的带动影响。 红枣：节后进入年内消费最差时点 【品种观点】 产区方面，环割工作基本结束，后续生理落果及坐果情况将直接决定新季产量规模，天气变化及坐果数据将成为左右行情走势的关键变量，需持续跟踪。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10772吨，较上周减少61吨，环比减少0.56%，同比增加0.74%。当前样本库存呈小幅下降趋势，市场到货少量，客商多维持挑选性拿货，整体交投氛围偏淡。端午备货结束后，市场已进入年度最淡消费阶段。 整体看来，目前红枣市场高库存格局依旧延续，库存虽继续边际收敛，但整体供应过剩态势并未发生扭转。此外，当下处于消费淡季、下游鲜果消费分流严重，但天气因素介入概率逐步提升后，预计盘面对天气敏感度显著提升，关注天气炒作机会。 【品种观点】 供给端，短期计划出栏完成情况来看，截至10日规模企业整体出栏进度显慢。降重压力虽有所缓解，但南方进入雨季，局部非瘟风险增加，小体重猪源出栏增多。养殖端出栏压力仍大。从繁育周期来看，此前能繁母猪存栏持续回落，理论上6月出栏量存在减量预期。但考虑到行业整体供应压力并未实质性缓解，叠加本月出栏天数减少，市场日均出栏压力依旧偏高。均重方面，本周样本企业生猪出栏均重回落0.02kg至122.92kg，大猪集中出栏带来的抛压逐步释放，肥猪价格慢慢企稳。仔猪方面，5月国内仔猪出生数小幅回落至580.57万头，年内仔猪整体存栏依旧处于高位，推演至四季度，供应压力虽有边际弱化，但同比依旧偏高。能繁方面，5月行业亏损加剧推动能繁母猪去化提速，样本企业能繁存栏环比减少6.78万头，去产能节奏进一步加快。利润端，当前生猪育肥环节依旧深陷亏损，本周仔猪价格继续下行至201.9元/头，养殖亏损面进一步扩大。需求端，6月正值猪肉消费传统淡季，气温不断升高压制居民鲜肉消费，终端白条走货乏力，仅端午节前存在小幅回暖预期。屠宰企业与贸易商采购偏谨慎，整体收购积极性持续偏弱。 7整体来看，端午期间在需求达峰回落的情况下，生猪出栏价小幅走弱，市场预计今日猪价继续小幅反弹（东北地区为主）。养殖端来看，在市场持续降价后存一定抵触情绪，加之节前部分散户在端午前出猪，加剧短期价格压力，但节后大猪出栏或稍有缓和。降重情况下，市场的存量结构仍在边际改善，但供应宽裕背景不可忽视，现货表现预计继续磨底为主。盘面上，当前盘面高升水已提前透支现货向好预期，不建议追涨杀跌，操作上可关注盘面回调后的轻仓短线博弈节奏或布局9-11、13正套与3-5反套。此外，供应显著宽裕下，适当放低反弹高度预期，谨慎参与单边。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号。