每周观点
上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2609收盘较前一周下跌2.68%报1127元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价1090元/吨，较前一周下跌0.91%。供给端，近期个别企业检修及减量运行，前期检修企业恢复，整体供应呈现下降趋势，预计下周产量75万吨，开工率79%。需求端，下游需求一般，整体拿货节奏较慢，刚需为主。目前下游资金及成品库存压力不减，且个别行业原材料价格高，影响开工。周内，浮法日熔量14.80万吨，环比增加3060吨，光伏7.49万吨，环比稳定。截至6月18日，全国纯碱厂内库存170.02万吨，较前一周下跌0.70%，库存在5年均值上方运行。综合来看，纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。
影响因素总结
利多因素：
- 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
- 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。
利空因素：
- 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位徘徊。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期、现货周度行情
日盘主力合约收盘价（元/吨）：1127，较前一周下跌2.68%
重质纯碱：沙河低端价（元/吨）1090，较前一周下跌0.91%
主力基差（元/吨）：-37，较前值-40涨36.21%
二、纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱市场低端价1090元/吨，较前一周下跌0.91%。
三、基本面分析
供给
- 纯碱生产利润：华北氨碱法利润-135.48元/吨，华东联产法利润-34.50元/吨。
- 纯碱开工率、产能产量：周度行业开工率78.27%，周度产量77.18万吨，其中重质纯碱43.38万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：无具体变动数据。
需求
- 纯碱产销率：周度产销率为100.76%。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量14.80万吨，开工率69.20%。
- 光伏玻璃：数据未提供具体变化。
库存
全国纯碱厂内库存170.02万吨，较前一周下跌0.70%，库存在5年均值上方运行。
