核心观点与关键数据
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价42270元/吨，7-8月合约收盘价-4305元/吨；3个月LME锡收盘价5341美元/吨，主力合约持仓量277697手，前20名净持仓-374313手；LME锡总库存8965吨，上期所库存9286吨。
- 现货市场：SMM1#锡现货价格41300元/吨，主力合约基差-9700元/吨，LME锡升贴水-319美元/吨。
- 上游情况：锡矿砂及精矿进口量4477万吨，锡精矿(40%)平均价39550元/吨，加工费175000元/吨；锡精矿(60%)平均价39950元/吨，加工费135000元/吨。
- 产业情况：精炼锡产量1.4万吨，进口量6035.79吨；镀锡板产量9万吨，出口数量5310吨，库存8.31万吨。
- 下游情况：焊锡条(60A)平均价260500元/吨，新能源汽车产销回升，光伏需求相对乏力。
行业消息
- 商务部数据显示端午假期消费市场平稳，消费品以旧换新惠及1.36亿人次。
- 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡回应美国未履行协议，美军未观察到关闭。
- 美联储主席沃什面临AI生产率叙事与加息压力，内部存在分歧。
研究结论
- 供应端：锡矿进口增长缓慢，缅甸复产不及预期，加工费上调缓和矿紧格局，印尼计划提高产税率需关注。
- 冶炼端：精炼锡外采矿产能盈亏线，精锡产量受限，国内进口窗口开启。
- 需求端：镀锡板产量增长，新能源汽车产销回升，光伏需求疲软，AI领域发展前景乐观。
- 库存：锡价回落下游采买缓和，库存小幅续降，基差持稳回升；LME库存增加，现货升水偏低。
- 技术面：持仓持稳价格调整，多空交投谨慎。
- 观点参考：预计沪锡震荡调整，关注M10支撑，区间41-43元/吨。
- 重点关注：今日暂无消息。
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- 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878
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