沪锡产业日报

宏观面，美国扩大制裁伊朗名单，国防部拟增购关键弹药，霍尔木兹海峡出入口被封锁，市场风险偏好小幅回暖，但实质性风险仍存。美联储主席候选人沃什强调美联储独立性，未受特朗普降息要求影响。

基本面，供应端，缅甸锡矿复产推进，进口量预计增加，加工费小幅回升，锡矿紧张缓解。冶炼端，精炼锡产量回升，但部分外采矿产能亏损，产量未完全恢复。进口方面，印尼锡出口配额增加，国内进口窗口开启，进口增长。需求端，传统旺季下镀锡板开工回升，光伏装机平稳，新能源汽车销量下滑，但AI领域发展推动长期焊锡需求乐观。

市场方面，锡价近期回升，持货商挺价情绪，现货升水高位1500元/吨，下游采需谨慎，库存小幅下降；LME库存下降，现货升水小幅回升。技术面，持仓略增价格调整，多空分歧。

观点参考：预计沪锡高位调整，关注MA10支撑，上方40位置阻力。重点关注海峡航运封锁及下游需求变化。

数据关键点：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价3940元/吨，5月-6月合约收盘价-860元/吨；3个月LME锡收盘价4960美元/吨；主力合约持仓量24120手，前20名净持仓-5197手；LME锡总库存8840580吨，上期所库存8238吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价格3919元/吨，主力合约基差-2110元/吨，LME锡升贴水-183美元/吨。
• 上游：锡矿砂及精矿进口量4139.7万吨，平均价锡精矿(40%)3759元/吨，加工费1600元/吨；锡精矿(60%)平均价3799元/吨，加工费1200元/吨。
• 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口量4518.01吨；焊锡条平均价2485元/吨；镀锡板产量110万吨，出口数量285174.21吨，库存13.06万吨。