黑色月报：板块走势分化，矿价受到压制

主要观点 行情回顾。 报告日期2026-6-1 铁矿：上周铁矿石期价震荡偏弱，铁矿石主力2609合约报收783.5元/吨，周涨跌-8.5元/吨，涨幅-1.07%。海外宏观上，美国当周初请失业金人数达到21.5万人，为4月中旬以来的最高水平。 研究咨询部 海明超从业资格号：F03107347投资咨询号：Z0021499电话：010-84183050邮件：haimingchao@guodu.cc 螺纹：上周螺纹期价震荡偏弱，螺纹钢主力2610合约报收3158元/吨，周涨跌-10元/吨，涨幅-0.32%。国内宏观上，国务院总理李强在调研时强调，要做好大宗商品和重要物资储备调节；国务院印发《城市更新“十五五”规划》；商务部回应欧盟钢铁加税。 热卷：上周热卷期价震荡偏弱，热轧卷板主力2610合约报收3382元/吨，周涨跌-3元/吨，涨幅-0.09%。行业上，1-4月，全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，钢铁行业利润由亏转盈。 基本面分析。 1.铁矿：基本面呈现供降需增。供应端，全球铁矿石发运量环比大幅冲高至3802.4万吨，周环比增加597万吨；5月全球发运量周均值为3304万吨,环比上月增加151万吨，同比去年增加95万吨。47港铁矿石到港量环比减少至2604.6万吨，周环比减少225万吨。需求端，247样本钢厂铁水日均铁水产量241万吨，环比上周增加0.19万吨，同比去年减少0.91万吨。库存端，47港铁矿石库存总量17116.4万吨，环比累库2万吨，较年初累库395万吨。比去年同期库存高2647万吨。 2．螺纹：五大钢材品种供应863.72万吨，周环比增1.52万吨。本期钢材产量品种结构有所分化，以螺纹，线材产量回升为主，板卷产量下降；五大钢材总库存1544.44万吨，周环比降12.47万吨，降幅为0.8%。五大品种总库存有所下降，且建材板材库存变化保持一致，建材去库11.24万吨，板材去库1.23万吨。五大品种周消费量为876.19万吨，其中建材消费环比降2%，板材消费环比回升0.4%。本周五大品种中建材与板材消费结构有所分化。 3.热卷：37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率为79.69%，周环比增1.56%；本周钢厂产能利用率为76.45%，周环比增0.61%；本周因产线检修影响的日均生产量为1.34万吨，周环比降1.4万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为4.38万吨，周环比增1.19万吨；本周钢厂实际产量为299.26万吨，周环比增2.40万吨；钢厂厂内库存为78.52万吨，周环比降0.02万吨。 后市展望。 铁矿：上周铁矿石价格延续下跌，黑色板块走势分化，煤焦冲高回落，钢矿下跌后企稳反弹，焦煤强势对铁矿形成明显压制。基本面呈现“供降需增”，但全球发运大幅冲高至3802万吨，后续到港压力将逐步显现；铁水241万吨续创新高，但盈利率微降，顶部特征渐显。短期矿价震荡偏弱，但宏观政策托底及钢厂刚需限制下跌空间。操作上，个人投资者以震荡偏弱思路对待，前期空单可少量持有，105美元以下逢低止盈，不宜追空；钢厂维持按需采购，矿价回调至103美元下方可适当增加常备库存；贸易商观望为主。 螺纹：上周螺纹钢价格呈现震荡偏弱走势。基本面，钢材市场呈现“供应微增、需求分化、去库收窄”的淡季过渡特征。螺纹热卷均进入消费淡季，弹性不足，但热卷产量控制较好叠加海内外价差维持高位，价格仍具韧性。成本端焦煤供给扰动支撑较强，铁水维持高位，钢价下行空间有限。操作上，建议投资者保持谨慎，以震荡偏弱思路对待，不宜追涨杀跌，可关注回调后的短多机会，但需设止损。城市更新“十五五”规划若带来超预期的钢材需求，或阶段性提振钢价，但需关注实际落地节奏。 热卷：上周热卷价格呈现震荡偏弱走势。基本面，钢厂根据品种利润及订单情况灵活调节生产，热卷产量小幅下降，厂内库存大幅减少，下游备货情况转暖，板材受益于出口价差及制造业需求，表现相对稳健。建议投资者以震荡思路对待，不宜追涨杀跌。 目录 一、行情回顾....................................................................5二、基本面分析..................................................................6（一）铁矿石....................................................................6（二）螺纹钢....................................................................7（三）热轧卷板..................................................................8（四）套利机会..................................................................9三、后市展望...................................................................10四、风险提示...................................................................10 目录 图1铁矿石主力合约走势..........................................................5图2铁矿石主力合约成交量及持仓量................................................5图3螺纹主力合约走势............................................................5图4螺纹主力合约成交量及持仓量..................................................5图5热卷主力合约走势............................................................5图6热卷合约成交量及持仓量......................................................5图7澳洲、巴西周度港口库存量....................................................6图8澳洲、巴西周度港口发货量....................................................6图9中钢协重点企业旬度日均粗钢产量..............................................7图10高炉炼铁产能利用率(247家):全国.............................................7图11铁矿石日均疏港量（45港）...................................................7图12废钢价格...................................................................7图13电炉开工率.................................................................8图14高炉开工率:季节性分析......................................................8图15中钢协重点企业旬度日均钢材库存.............................................8图16螺纹钢现货价格.............................................................8图17螺纹钢-钢厂库存............................................................8图18螺纹钢-社会库存............................................................8图19钢材出口同比增速...........................................................9图20热卷-社会库存..............................................................9图21板材现货价格...............................................................9图22卷螺现货价格...............................................................9图23螺纹焦煤比价...............................................................9图24螺纹铁矿比价...............................................................9 一、行情回顾 铁矿：上周铁矿石期价震荡偏弱，铁矿石主力2609合约报收783.5元/吨，周涨跌-8.5元/吨，涨幅-1.07%。海外宏观上，美国当周初请失业金人数达到21.5万人，为4月中旬以来的最高水平。 螺纹：上周螺纹期价震荡偏弱，螺纹钢主力2610合约报收3158元/吨，周涨跌-10元/吨，涨幅-0.32%。国内宏观上，国务院总理李强在调研时强调，要做好大宗商品和重要物资储备调节；国务院印发《城市更新“十五五”规划》；商务部回应欧盟钢铁加税。 热卷：上周热卷期价震荡偏弱，热轧卷板主力2610合约报收3382元/吨，周涨跌-3元/吨，涨幅-0.09%。行业上，1-4月，全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，钢铁行业利润由亏转盈。 数据来源：iFinD、Mysteel、国都期货研究咨询部 数据来源：iFinD、Mysteel、国都期货研究咨询部 数据来源：iFinD、Mysteel、国都期货研究咨询部 数据来源：iFinD、Mysteel、国都期货研究咨询部 图5热卷主力合约走势 数据来源：iFinD、Mysteel、国都期货研究咨询部 数据来源：iFinD、Mysteel、国都期货研究咨询部 二、基本面分析 （一）铁矿石 1.供给：基本面呈现供降需增。供应端，全球铁矿石发运量环比大幅冲高至3802.4万吨，周环比增加597万吨；5月全球发运量周均值为3304万吨,环比上月增加151万吨，同比去年增加95万吨。47港铁矿石到港量环比减少至2604.6万吨，周环比减少225万吨；5月到港量周均值为2606.4万吨，环比上月增加211万吨，同比去年增加121万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比增加3227万吨，其中澳洲累计同比增加1823万吨，巴西累计同比增加311万吨，非主流累计同比增加1092万吨。 2.需求：本周247样本钢厂日均铁水产量小幅增量。247样本钢厂铁水日均铁水产量241万吨，环比上周增加0.19万吨，同比去年减少0.91万吨。本期无净新增复产、检修高炉;河北、江苏地区个别钢厂恢复至满产状态，铁水产量有所增加;同时山西地区存在个别钢厂周期内对高炉检修2-3天、山东个别钢厂因转炉检修而被迫降低高炉生产负荷。本期样本钢厂盈利率62.43%，环比下滑0.86%，较去年同期高3.47%。 3.库存：中国47港铁矿石库存环比累库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17116