重新构想CapTech和资本市场的未来：一个新时代的曙光

一个新时代的曙光 2025年6月 毕马威。创造改变。 印度毕马威的前言 想象⼀个世界，资本市场中的每个决定都由突破性的技术和数据智能驱动，创新和可靠性⽆缝融合，推动可持续经济进步。随着创新技术的持续推动变⾰，⽆缝地解决这种转变的潜在⻛险⾄关重要。强⼤的⾃我管理、积极的⻛险管理和技术进步可以被利⽤来将⻛险转化为机遇。 最后，本报告为各利益相关⽅提供战略建议，从监管机构和政府部⻔到市场基础设施机构、中介和⾃⼒更⽣的投资者。这些建议旨在促进运营卓越，加强安全性，并创造⼀个可以在其中技术创新可以蓬勃发展⽽不损害市场诚信的环境。 本报告呼吁在迅速数字化转型的时代采取⾏动。它邀请读者沉浸于其中的⻅解，并发现能够⾃信和有远⻅地引导和塑造资本市场未来的策略。⽆论是决策者、⾏业专业⼈⼠还是投资者，本报告中的观点和建议旨在为读者提供在这个全新世界中蓬勃发展所需的⼯具。 本报告敢于探索那个世界，描绘了CapTech的⼤胆演进，并邀请读者加⼊这场变⾰之旅。它从追踪市场结构的动态演变开始，从早期技术创新的逐渐采⽤到当今的激进突破。通过研究全球趋势和现代监管指导⽅针，本报告揭⽰了将多样化利益相关⽅整合到⼀个统⼀⽣态系统中不仅有利⽽且对于可持续增⻓和包容性来说是⾄关重要的。 分析深⼊探讨了技术和数据的转型⼒量。 作为这场⾰命的⽀柱，信息技术重新定义市场基础设施，⽽数据爆炸推动了⼈⼯智能驱动情报的崛起。本报告强调了⼈⼯智能，特别是⽣成性⼈⼯智能，作为重塑市场运营各⽅⾯的关键催化剂。它展⽰了这些⼯具如何在价值链上驱动⽆与伦⽐的效率，并通过提供易于获取的可信个性化⻅解，赋予‘Aatmanirbhar’投资者决策能⼒。 通过为投资者提供便捷访问可信赖和个性化⻅解，促使明智决策的‘Aatmanirbhar’投资者。 转向印度资本市场，本报告提供了对数字转型的深⼊探讨。它呈现了实际例⼦，说明新兴技术如何使市场参与者能够创新、管理⻛险并建⽴韧性。这些故事提供了关于在⽇益复杂的环境中开辟增值新途径的实⽤⻅解，在这种环境中，技术不仅是⼀种促进因素，⽽且是朝向市场领导地位的⾄关重要的投资。 阿克勒什·图泰加全球⽹络安全领导者毕⻢威 CDSL的序言 去年，CDSL完成了对印度资本市场的25年服务。当我们反思这25年的成⻓时，我们被激励着展望未来，设想我们的未来过渡从#SilverToCentury。我们迈向可持续增⻓的旅程是由我们的圣典和史诗（如《罗摩衍那》、《摩诃婆罗多》、古兰经、《歌德吉塔》、古鲁·兰斯哈⽐、《圣经》等）丰富的历史和永恒的教诲指引的。这些⽂本和故事强调了信任和诚信等价值观，这些价值观对我们的使命⾄关重要。 Repledge、T+0结算等。印度资本市场尚未充分发挥其潜⼒，投资者参与度有很⼤的提升空间，⽬前反映在超过1.9亿的股票账⼾和不断增⻓。为实现这⼀愿景，应加⼤对先进⼯具和技术的应⽤，以增强能⼒、扩⼤市场覆盖范围和改善服务交付。 此外，该⾏业必须优先加快运营效率提升，并减少资本市场内的漏洞。 这3As由3Is的三个⽀柱——愿景、强调朝着公共利益的清晰和有⽬的的⽅向发展；诚信，强调道德⾏为和透明度的重要性；创新，推动持续改进和适应新趋势，最终将彻底改变CapTech⽣态系统。 从《罗摩衍那》中汲取灵感，汉诺曼⼤尊的故事为⼈⼯智能和量⼦计算等新兴技术提供了⼀个引⼈注⽬的隐喻 —— 将巨⼤的⼒量与智慧和克制相结合。正如汉诺曼⼤尊利⽤他的⼒量服务于更伟⼤的事业⼀样，我们的科技进步必须受到道德、诚信和谦逊的指导，所有这些都是为了追求公共利益。 这3As和3Is共同构建了⼀个稳健的框架，促进了资本市场⽣态系统内的可持续增⻓、信任和卓越。 因此，作为市场推动者，我们的受托责任是在资本市场⽣态系统内培育这些信任、透明度和诚信的价值观。去年，我们⾸届CDSL年度研讨会专注于保障数字信任。今年，我们旨在通过“重新构想CapTech和资本市场的未来”主题，维持和加深这种信任。 我们的⾦融⽣态系统，调整其作为CapTech的新⾝份，旨在赋予终极AI——⾃主投资者更⼤的权⼒。本报告探讨了这⼀愿景的关键推动因素，为机构、政府和投资者提供可操作的建议，以在该⾏业开展有意义的对话。 其旨在解决潜在⻛险及重塑这些⻛险作为机遇的策略。 资本市场已经发⽣了重⼤变⾰，如⽆纸交易、⾃动结算和股份账⼾的兴起。随着市场的进⼀步发展，建⽴和维护投资者信任⾄关重要，因为我们正在规划未来，⽀持Aatmanirbharta(⾃⼒更⽣)，同时确保⽤⼾免受潜在⻛险的影响。 阿⼘杜尔·卡拉姆博⼠曾经说过：“建设能⼒消解差异。它消除了不平等。” 让这⼀天成为对前⽅令⼈兴奋可能性的提醒。我们可以共同实现资本市场的⺠主化，并确保我们的三⾊旗继续⾼⾼飘扬。 在我们被科技驱动的世界，AI代表着⼈⼯智能，这⼀缩略语也可以⽤来概述CapTech⽣态系统的原则。⾃动化、增强和加速(3As)以及意图、诚信和创新(3Is)构成了CapTech的基本⽀柱。 让我们共同⼤胆重新构想CapTech⽣态系统。 胜利属于印度！ CapTech必须利⽤新兴技术实现数据的⽆缝集成和流程优化，减少⼿动⼲预，提⾼效率；建⽴在像eDIS、Margin Pledge和 Nehal Vora董事总经理兼⾸席执⾏官，CDSL ⼀位艺术家对CDSL年度研讨会“重新构想CapTech和资本市场的未来”进⾏了解读，于2025年2⽉8⽇在印度孟买举⾏ 执行摘要 ⼈⼯智能和量⼦计算等新兴技术已经开始改变各个领域，在印度，资本市场⼀直是这种变⾰的先锋。这些技术被⽤于加强数字信任，⻛险分析，更快的结算，简化的⾸次公开发⾏（IPO）流程，算法交易，个性化财务建议，改善决策，转变⾏业的商业模式等等，以及其他产品和运营效率。 apTech，即技术驱动的资本市场，现在必须为下⼀个演进和增⻓阶段做准备。市场参与者正准备重新构想未来的两个关键⽅⾯：如何利⽤CapTech赋予投资者权⼒，以及如何通过与市场参与者合作和赋能来深化市场潜⼒，推动创新和可持续增⻓。 对于这两者中的任何⼀项，确保将这些新兴技术的基本模型熟练地应⽤于有意义的现实应⽤⾄关重要。本报告深⼊探讨了CapTech的⾝份，印度资本市场的机遇以及阻碍这些技术应⽤的挑战。报告囊括了CapTech市场的四个最重要利益相关者 - 监管机构、MIIs、中介机构和最终受益者投资者的建议和合作机会。 印度资本市场的现状 2024年9⽉，印度资本市场的市值达到历史最⾼⽔平，成为全球第四⼤市场。这种增⻓通过交易的数量和价值的⽆缝执⾏得以体现。2025年1⽉，两家主要的存托⼈结算了389.8亿股的股票交易量，价值达到9.94万亿卢⽐。从T+2到T+1的结算制度变⾰，以及在⼀些最⼤经济体之前成功实施T+0结算的部分证券，展⽰了印度的灵活性和对创新和尖端升级的承诺。电⼦客⼾了解服务（eKYC）和电⼦账⼾开⽴（eAccount opening）成为加速在COVID-19期间开⽴证券账⼾的游戏改变者。因此，这些交易的规模显⽰了这些技术⾰新的重⼤变⾰和成功应⽤。 如上所⽰，CapTech⽣态系统必须通过正确的意图和诚信⾃动化、增强和加速创新资本市场。 三个A和三个I的交汇激发并代表了最重要的A.I.——⾃⼒更⽣的投资者的崛起。实现这⼀愿景的两个最⼤促成因素是正确的⼈才（精英和提升技能）和市场对以极快速度采⽤的敏捷⼼态。 这些前瞻性选择的红利已经开始产⽣结果，特别是在⼤流⾏病期间，市场和股份登记账⼾数量都达到了新的⾼度。2010年，股份登记账⼾数量约为1870万，到20203年，这⼀数字上升⾄4980万。截⾄2025年3⽉，该数字为1.924亿。 抓住机遇，重新构想挑战 CapTech的身份和愿景：AI为AI 印度增加了对⾃⼰AI实验室、基础模型和量⼦计算资源的关注。然⽽，⾏业和学术界需要合作，以增加我们在这些新兴技术的研究和开发中的⽴⾜点。 为了维持在资料化早期年代所⻅证的增⻓，并维护我国领导⼈和监管机构制定的原则；托管机构等其他MIIs必须在这些重⼤市场改⾰的基础上发展。C 印度从2014年⾄2023年在基因⼈⼯智能领域申请了1,350项专利，⽽主导国家申请了38,210项专利（约占3％）。将在未来⼏年加速。随着资本科技的发展和市场的⺠主化，它将改变整个⾏业，通过欢迎⾦融科技初创公司、技术提供商和散⼾投资者等新市场参与者，提⾼机构之间的合作，促进公平增⻓。这种整合象征着由⾦融⼯具⺠主化、信息获取改善以及合作⽣态的崛起所推动的核⼼变⾰。 印度证券监管机构——印度证券交易委员会（SEBI）⼀直在积极创新和实施新技术，以实现更⽆缝、更安全的资本市场。SEBI的最新成就之⼀包括通过技术⼿段在2024年10⽉⾄六个⽉内保护投资者免受70,000起欺诈性投资和欺骗性帖⼦的影响。 通过促进创新、增强透明度，推动⾦融融合，印度资本市场的发展正在塑造更具活⼒、更具韧性、更具包容性的未来，为世界树⽴了榜样。该报告中的建议旨在赋予监管机构、MIIs、中介机构和投资者等所有利益相关⽅权⼒，利⽤这些进步，开辟道路，打造符合“2047年的维克希特·巴拉特”愿景的稳健⾦融⽣态系统，最终为印度的真正⾃⼒更⽣投资者让路。 通过促进创新、增进透明度和推动⾦融融合，印度资本市场的进展正在塑造⼀个更具活⼒、更具韧性和更具包容性的未来，为世界树⽴了榜样。本报告中的建议旨在赋予监管机构、MIIs、中介机构和投资者等所有利益相关者掌握这些进展，为符合“Viksit Bharat @2047”愿景的强⼤⾦融⽣态系统铺平道路，最终为印度的真正Aatmanirbhar投资者让路。 报告重点介绍了⼀些市场成功实验，包括⼈⼯智能与监管机构愿景的融合以简化⾸次公开发⾏（IPO）处理，监管技术（SupTech和RegTech）的兴起，以及提⾼运营效率的实验。报告中详细介绍了⼀些关键案例。 新兴技术用于资本市场的民主化 尽管需要克服⼀些障碍，避免⼀些⻛险，但付出的努⼒是值得的，因为好处是真实的，并且这些好处 目录 第1章：CapTech简介与概览 1.1 渐进编年史：印度CapTech的演变1.2 变化中的景观：全球趋势和现代指南资本市场中的现代指南1.3 将新利益相关者整合到持久基础中 08 第2章：技术与数据：人工智能创新的基石 2.1 信息技术：市场转型的基础 2.2 数据爆炸：AI驱动市场智能的燃料 2.3AI和⽣成式AI：创新的催化剂 15 第三章：重新构想印度资本市场：通过真实用例的创新和适应性 3.1 数字化转型和⾃动化：在现代市场中创造价值 3.2 吸收新兴技术 3.3 导航⻛险，确保韧性：⼈⼯智能和技术的作⽤ 3.4 超越可持续性：冲击投资和包容性⾦融的崛起 第四章：利益相关者的战略建议 4.1 ⾯向政府和监管机构的⼈⼯智能：制定框架以确保稳定和创新4.2 ⾯向市场基础设施机构（MIIs）的⼈⼯智能：增强效率和安全性4.3 ⾯向中介机构的⼈⼯智能：推动创新和以客⼾为中⼼的服务4.4 AI for Aatmanirbhar Investors (AI for AI): 导航未来随着新技术的出现 第1章： 简介和CapTech概述 资本市场正在经历史⽆前例的转型，这⼀转变源于新兴技术的快速应⽤，从根本上重新定义了资本市场，即监管机构、MIIs、中介和投资者是如何运作和互动的。本⽂中称之为CapTech（资本市场技术）的技术与资本市场融合，包括⼈⼯智能（AI）、量⼦计算、区块链、云计算、⾼速⽹络和边缘计算等先进⼯具的应⽤，以增强决策能⼒、提⾼效率，并为创新创造新机遇。这些技术，⽆论是独⽴部署还是结合运⽤，都为个性化投资策略、⾃主交易和量⼦安全⾦融交易等突破性业务创新打开了⼤⻔。 然⽽，它们也引⼊了重⼤⻛险，包括⽹络安全威胁、系统脆弱性和 这些⻛险促使全球监管机构和政策制定者介⼊，建⽴起对这些技术负责任使⽤的防护措施，同时保障市场稳定。同时，不断变化的格局为