点石成金：煤焦：长治沁源县煤矿山复产，价格承压下行

点石成金 今日焦煤主力合约延续昨夜走势持续下行，收盘前略有反弹。主要原因是前期山西省长治市沁源县突发特重大煤矿事故，引发事故煤矿及周边地区煤矿进行停产整顿，对炼焦煤供应形成了较大阶段性影响。随着停产矿山的复产，包括沁源县当地煤矿山的复产，空头驱动开始增强。结合最新数据，我们来更新一下供需情况。 1.炼焦煤供应受影响程度下降 据我的钢铁网调研统计，5月23日以来，山西停产炼焦煤矿数量共计155座，产能总计18310万吨。截止到下降。与以往不同的是，我们在6月18日中国煤炭资源网看到消息称，长治沁源县今日复产1座核定产能150万吨的高硫主焦煤矿山，当前复产后产量较低。另有一座210万吨产能煤矿今日验收，如果验收通过，最快于今晚复产。从复产信息来看，事故当地煤矿山逐步复产对于价格上行驱动是相对不利的。 2.关注即期炼焦煤进口量信息 虽然产地主焦煤价格上涨至较高水平，不过相较于澳洲峰景矿主焦煤出港价仍有一定差异，澳煤主焦弥补国内产量目前仍难。蒙古煤炭一直保持高强度出口效率，同比大增50%以上，年内日均通关车次维持在1300车以上。北方雨季对于通关车次影响较小，发生短期通关车次下降影响后，通关车次基本表现为连续抬升拉高平均值。 3.焦煤下游保持微利 焦煤下游利润较薄的背景下，焦化厂和钢厂对于焦煤相对较高的价格接受度有所下降。虽然铁水产量在逐渐的去季节性，不过考虑到焦煤价格维持高位对铁水产量亦有压制效果。 4.煤焦库存呈现卖方市场格局 从碳元素终端库存水平来看依旧维持高位，虽然钢厂有阶段性补库，但是在国内焦煤供应和蒙煤高通关影响下年内去库较难。供应端短期有扰动，不过中长期来看价格依旧受到库存带来的压力。 库存结构性问题依旧存在，由于下游补库诉求阶段性较高，导致产端库存偏低，焦煤卖方的议价能力更高。事故发生后，目前供应缺口仍在，库存有所去化，价格相对强势，随着复产逐渐加快，价格强势程度逐渐下降。 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。