尿素
- 现货价格：本周尿素现货价格先抑后扬，山东、河南地区市场价格分别较上周五提升50元/吨和30元/吨。
- 供应：尿素供应水平高位波动，周四国内日产量21.08万吨，较上周四下降1.03%。
- 库存：尿素企业库存108.58万吨，较上周提升12.64万吨，增幅13.17%，处于近6年来的第二高位，去库压力偏高。出口进展缓慢，库存结构可能从上游转向港口及中下游。
- 需求：国内尿素农业需求处于淡季，下游行业开工低位，内需力度支撑不足。但价格回调后局部企业成交好转，三季度尿素指导价上调的消息提振需求情绪。
- 国际市场：印度最新一轮国际尿素招标还盘结果初步确定，锁定183万吨尿素货源，但最终采购量未确定。此轮印标价格较上一轮跌超50%，国际市场尿素价格持续下行，出口落实程度仍需关注。
- 观点：短期尿素市场面临基本面博弈状态，出口政策变化、国际市场价格及印标等动态将持续扰动市场情绪。未来1-2个月国内需求虽有支撑，但供强需弱状态难有反转，出口订单兑现程度等因素将决定供需状态及价格走势。关注尿素日产水平、内需力度、印标最终量价结果、我国出口政策动态等核心变量。
纯碱
- 现货价格：本周纯碱现货价格基本稳定，沙河地区重碱自提价格较上周五下跌18元/吨。
- 供应：纯碱供应高位波动，本周行业开工率81.03%，周度产量77.17万吨，较上周提升。下周市场继续处于大厂复产及检修的博弈阶段，但整体检修力度或有下滑，短期供应水平仍将维持同比高位、年内相对低位波动。
- 库存：纯碱企业库存170.02万吨，周环比减少0.7%，轻碱累库、重碱去库。库存仍处于近几年高位，中上游货源压力依旧偏高。
- 需求：纯碱需求支撑力度有限，重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃产能处于同比低位，中下游对原料纯碱采取低位随用随采策略，大规模囤货意愿低。本周纯碱周度表消78.36万吨，周环比增加4.32%，下游部分行业经营压力仍存，纯碱需求暂无明显转强迹象。
- 观点：近期纯碱供应小幅回升、需求低位波动、中上游库存高位运行，基本面变化幅度有限。原盐等原料价格小幅走强，但目前尚未对市场形成持续性正反馈。预计短期纯碱期货盘面延续底部震荡趋势，短期情绪偏弱，中长期在夏季装置故障频率提升、成本持续走强、出口预期等题材下走势仍有反复可能，但趋势性上涨动能依旧欠缺。关注原料价格走势、行业检修力度、下游产能变化、行业库存趋势。
玻璃
- 现货市场：本周玻璃现货市场走势偏弱，国内浮法玻璃市场均价较上周五下跌3元/吨，主流地区玻璃市场价格波动幅度在-10~+10元/吨区间。
- 供应：玻璃在产产能整体维持近几年低位窄幅波动，本周略有小幅回升，周四玻璃在产日熔量14.80万吨，较上周提升1560吨/天。近期玻璃产能变化频繁，但整体趋势性并不明显。
- 库存：本周浮法玻璃企业库存7599.3万重箱，周环比下降58万重箱，降幅0.76%。当前玻璃企业库存水平仍处于近几年高位，且同比偏高8.74%，中游货源同样对市场形成压制，去库压力依旧偏高。
- 需求：本周玻璃现货成交尚可，局部地区产销周内均能维持平衡甚至更高水平，临近假期成交力度略有回落。本周玻璃周度表需105.3万吨，周环比提升3.16%。后续阴雨天气增多，玻璃现货成交、企业出货等将受限，玻璃采购需求承压预期增强。
- 观点：玻璃市场近期面临供应窄幅回升、需求尚可、库存小幅去化等状态，但基本面变化幅度非常有限，对市场驱动不足。成本虽有微弱支撑但力度有限，生产端和贸易商双重高库存压力下市场价格也将继续承压。短期玻璃期货价格将继续筑底，中期角度关注供应是否进一步下降、成本是否进一步抬升等对市场的潜在支撑。关注玻璃原料价格走势、在产产能变化、现货成交持续情况、宏观及商品市场整体情绪。
