软商品日报

棉花

美棉种植接近尾声，主产区降雨增多，优良率尚可。郑棉下跌，现货成交一般，商业库存减少但同比增加，需求稳定。纯棉纱交投一般，下游库存小幅累库但同比偏低，需求略弱。操作观望。

白糖

美糖弱势，巴西甘蔗入榨量增加，出糖率提高，但制糖比例下降。国内郑糖偏弱，广西产量同比大幅增加，供应充足，需求下降。25/26榨季国内供需偏宽松，短期糖价震荡。

苹果

期价弱势，山东套袋进度约四成，预计超去年；陕西套袋顺利，幼果生长良好；甘肃套袋超九成，规模或高于去年。库存同比增加3%。市场转向新季产量预期，天气较好利于产量恢复，操作偏空。

20号胶&天然橡胶&合成橡胶

美联储鹰派信号，天然橡胶和20号胶期货震荡偏弱，丁二烯橡胶震荡。供应增加，关注产区天气；国内丁二烯装置开工率上升，部分停车检修。需求偏弱，全钢胎开工率走低，半钢胎回升。库存下降，国际油价走弱，市场谨慎，成本驱动为主，策略观望，关注跨品种套利。

纸浆

纸浆期货大幅下跌，基本面一般，港口库存高位，消化进度慢，供需偏弱。国内前五个月进口同比持平，截至6月11日港口库存233.4万吨，环比上涨1.6%。海外报价持稳，国内需求偏弱，原纸供给充足，下游订单不佳，短期纸浆震荡。

原木

期价震荡，现货报价持稳。供应方面外商发货意愿增加，需求进入淡季，下游需求不佳，港口出库量偏低。库存截至6月12日为271万方，同比下降21.45%，库存压力小。操作观望。