基本金属周报

2026-06-22 光大期货娱乐而已

宏观方面，美联储鹰派基调短期内难以逆转，美元维持强势对铜价形成系统性压制，但市场已基本消化鹰派信号，宏观情绪有望边际企稳。地缘风险并未完全出清，霍尔木兹海峡通航意味着全球经济将继续走向修复。
基本面方面，铜精矿紧张情绪持续，国内TC报价降至历史极端低值。精铜产量环比下降，进口量同比增加，库存下降。下游开工率下降，高价抑制采购情绪明显。
观点方面，铜价维系弱势震荡行情，多空在窄幅区间内维系弱平衡，等待后续宏观或基本面影响因子进一步发酵推动。Comex与LME价差收窄，贸易商囤货驱动下降，静待6月30日美国铜关税决议。
铝价方面，美联储利率按兵不动，叠加地缘风险溢价消退，市场预期已发生转变，正在寻找新的平衡点。海外供应缺口仍存，但国内铝材持续提供出口补量，海外供应缺口边际弱化，同时国内社库也在持续去化。节前资金情绪逐渐转为谨慎，铝价跟随宏观溢价回撤调整，等待后续再冲高的时机。
镍&不锈钢方面，库存压力仍然是核心矛盾。供给端出现主动收窄，但总量排产显示6月减量更多出现在镍铁、少量电镍，而其他仍有增加，一级镍库存压力仍然在持续增加。需求端，6月需求排产预计三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降。