棉花基本面分析显示，ICAC和USDA数据均表明全球棉花供应过剩，期末库存较高。国内方面，农业部预计26/27年度期末库存793万吨，中性。现货市场基差升水期货，库存中性，盘面20日均线走平，主力持仓偏多，趋势偏多。利多因素包括替代品化纤价格上涨、化肥成本增加、中美关系缓和及厄尔尼诺天气；利空因素包括地区冲突和消费淡季。外盘棉花快速上冲，郑棉在16000关口拉锯，需关注天气变化，警惕短期利多炒作。海关数据显示，5月纺织品服装出口下降2.3%，但棉纱进口增加7万吨。建议关注天气变化和短期利多炒作情况。
