燃机供应链加速出海，商业航天稳步推进

国防军工 行业投资策略周报/2026.06.20 证券研究报告 核心观点 投资评级:看好（维持） ❖国防军工行业行情回顾：近一周（2026/06/15-2026/06/18）国防军工行业指数涨跌幅（3.04%）在申万一级行业中排名第9/31；近一月（2026/05/18-2026/06/18）国防军工行业指数涨跌幅（-8.11%）在申万一级行业中排名第15/31；近一年（2025/06/18-2026/06/18）国防军工行业指数涨跌幅（22.20%）在申万一级行业中排名第9/31。 ❖国防军工行业估值水平：当前（2026/06/18）国防军工行业的PE-TTM（89.54）在过去十年中的PE-TTM分位数为50.45%；航空装备-申万II行业的PE-TTM（77.89）在过去十年中的PE-TTM分位数为58.04%；航天装备-申万II行业的PE-TTM（497.07）在过去十年中的PE-TTM分位数为80.65%；航海装备-申万II行业的PE-TTM（30.64）在过去十年中的PE-TTM分位数为1.45%；军工电子-申万II行业的PE-TTM（211.38）在过去十年中的PE-TTM分位数为93.21%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM（165.32）在过去十年中的PE-TTM分位数为89.00%。 分析师杨博星SAC证书编号：S0160525060005yangbx@ctsec.com 分析师任旭欢SAC证书编号：S0160526040002renxh01@ctsec.com ❖国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:宏达电子（41.55%）、宏明电子（29.64%）、西测测试（28.76%）、振华科技（26.78%）、博云新材（26.38%）、*ST立航（26.18%）、天微电子（23.03%）、鸿远电子（22.78%）、天和防务（20.47%）、火炬电子（16.51%）；近一周表现位居后十位的个股为:中航成飞（-7.02%）、新余国科（-7.04%）、中航沈飞（-7.49%）、安达维尔（-8.21%）、六九一二（-8.42%）、中国卫通（-8.72%）、晨曦航空（-9.27%）、中航西飞（-9.93%）、天秦装备（-11.56%）、光启技术（-11.73%）。 相关报告 1.《SpaceX华丽上市，商业航天发展提速》2026-06-142.《SpaceX启动IPO路演，看好商业航天与燃机》2026-06-063.《商业航天迎密集催化，看好国防军工景气度》2026-05-30 ❖资金数据跟踪：申万国防军工行业本周（2026/06/15-2026/06/18）成交额为3531亿元，相较上年同期同比+32.03%，相较上周环比-10.84%。本周军工ETF基金份额较上周同期-1.07%，较上月同期-5.47%，较上年同期-36.00%；基金规模较上周同期+1.21%，较上月同期-13.29%，较上年同期-26.95%。 ❖行业要闻：贝克休斯与多家国内企业签署长期战略协议；美司法部以国家安全为由要求法官驳回对xAI诉讼；低轨22组卫星，实践三十一号卫星发射成功。 ❖投资建议：建议关注商业航天、燃气轮机、低空经济、军贸、军工AI、地面兵装等投资主线和核心标的。 ❖风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 内容目录 1本周行业观点...............................................................................................................................................42行业及个股行情回顾....................................................................................................................................62.1行业行情回顾.............................................................................................................................................62.2个股行情回顾.............................................................................................................................................92.3资金情况...................................................................................................................................................113国防军工行业重要公司公告......................................................................................................................134国防军工要闻..............................................................................................................................................145风险提示......................................................................................................................................................14 图表目录 图1:西门子2026Q1业绩分析报告.............................................................................................................4图2:飞沃科技与贝克休斯签署协议............................................................................................................5图3:高效新型循环试验台（GC02）..........................................................................................................5图4:低轨22组卫星发射现场......................................................................................................................6图5:近一周（2026/06/15-2026/06/18）国防军工行业指数涨跌幅（3.04%）在申万一级行业中排名第9/31.......................................................................................................................................................7图6:近一月（2026/05/18-2026/06/18）国防军工行业指数涨跌幅（-8.11%）在申万一级行业中排名第15/31.....................................................................................................................................................7图7:近一年（2025/06/18-2026/06/18）国防军工行业指数涨跌幅（22.20%）在申万一级行业中排名第9/31.......................................................................................................................................................8图8:当前国防军工行业的PE-TTM（89.54）在过去十年中的PE-TTM分位数为50.45%................8图9:近一周国防军工行业个股表现前/后十名...........................................................................................9图10:近一月国防军工行业个股表现前/后十名.........................................................................................9图11:近一年国防军工行业个股表现前/后十名.......................................................................................10图12:近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名...........................................................................................10图13:近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名...........................................................................................10图14:近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名...........................................................................................11图15:近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名...........................................................................................11图16:近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名...........................................................................................11图17:近两年申万国防军工行业周成交额情况........................................................................................12 表1：军工类ETF基金份额及规模情况....................................................................................................12 表2：军工类ETF基金份