政策周度观察：完善短端利率调控机制，继续有序安排“两新”资金下达

完善短端利率调控机制，继续有序安排“两新”资金下达——政策周度观察 挖掘价值投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：刘哲铭证书编号：S1160525120003联系人：孙欣贺 2026年06月21日 相关研究 《海峡复航预期升温，风险偏好边际修复——美国全景高频跟踪（2026/6/14）》2026.06.15《大类资产配置周报——20260612》2026.06.14《资金面扰动下，配置稳中求进》2026.06.14《土地成交溢价率大幅回升，工业大宗商品价格多有下行——宏观高频数据追踪》2026.06.14《资金收紧不改长端韧性，但中端则回调较多——利率市场周度回顾（20260613）》2026.06.14 【本周政策重点】 2026陆家嘴论坛举行，多项金融举措发布。论坛正式发布《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。《行动方案》从支持在浦东新区开展离岸金融先行先试、资金流动与账户管理、数字化应用、离岸金融业务、离岸金融法律制度体系、离岸金融监管和风险防控、统筹推进实施等方面提出重点举措。中国人民银行行长潘功胜发布六项金融举措，包括将完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点、研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具等。国家金融监督管理总局局长丁向群表示，要着力强化监管，消除监管空白和盲区，确保全覆盖、无例外。证监会主席吴清表示，将持续深化“两创板”改革，扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域；落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业上市。 国家发展改革委6月份新闻发布会，表示将会更好释放“两新”政策效能。国家发改委表示，下一步将会同有关部门，持续推动政策红利更加公平、便捷、规范地直达消费者，更好释放“两新”政策效能。一是有序安排资金下达，6月底前将下达今年全部2000亿元设备更新项目清单和第三批625亿元消费品以旧换新资金。二是加强项目和资金监管，持续完善全链条监管机制，严厉打击“先涨后补”、骗补套补等违法违规行为。三是做好跟踪问效，组织开展“两新”政策实施效果评估，做好政策接续预研储备。 就G7峰会声明称将降低对中国稀土和关键矿产的依赖，外交部发言人林剑作出回应。林剑表示，中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化，同时各方都有责任为此发挥建设性作用。中方对出口管制体系进行规范和完善，符合国际通行做法，目的是更好维护世界和平与地区稳定，履行防扩散等国际义务。我们敦促七国集团切实遵守市场经济原则和国际经贸规则，停止以“小圈子”规则破坏国际经贸秩序。 【风险提示】 政策效果不及预期；政策理解不到位；地缘政治冲突超预期 正文目录 1.政策周度观察..............................................................................................31.1.本周政策重点：完善短端利率调控机制，继续有序安排“两新”资金下达31.2.具体事件梳理...........................................................................................32.风险提示.....................................................................................................5 图表目录 图表1：本周重要事件一览...........................................................................3 1.政策周度观察 1.1.本周政策重点：完善短端利率调控机制，继续有序安排“两新”资金下达 关于本周政策，重点关注以下三点： 第一，2026陆家嘴论坛举行，多项金融举措发布。论坛正式发布《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。《行动方案》从支持在浦东新区开展离岸金融先行先试、资金流动与账户管理、数字化应用、离岸金融业务、离岸金融法律制度体系、离岸金融监管和风险防控、统筹推进实施等方面提出重点举措。中国人民银行行长潘功胜发布六项金融举措，包括将完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点、研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具等。国家金融监督管理总局局长丁向群表示，要着力强化监管，消除监管空白和盲区，确保全覆盖、无例外。证监会主席吴清表示，将持续深化“两创板”改革，扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域；落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业上市。 第二，国家发展改革委6月份新闻发布会，表示将会更好释放“两新”政策效能。国家发改委表示，下一步将会同有关部门，持续推动政策红利更加公平、便捷、规范地直达消费者，更好释放“两新”政策效能。一是有序安排资金下达，6月底前将下达今年全部2000亿元设备更新项目清单和第三批625亿元消费品以旧换新资金。二是加强项目和资金监管，持续完善全链条监管机制，严厉打击“先涨后补”、骗补套补等违法违规行为。三是做好跟踪问效，组织开展“两新”政策实施效果评估，做好政策接续预研储备。 第三，就G7峰会声明称将降低对中国稀土和关键矿产的依赖，外交部发言人林剑作出回应。林剑表示，中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化，同时各方都有责任为此发挥建设性作用。中方对出口管制体系进行规范和完善，符合国际通行做法，目的是更好维护世界和平与地区稳定，履行防扩散等国际义务。我们敦促七国集团切实遵守市场经济原则和国际经贸规则，停止以“小圈子”规则破坏国际经贸秩序。 1.2.具体事件梳理 2.风险提示 1）政策效果不及预期：既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期。 2）政策理解不到位：对已出台政策的相关政策理解不准确、不到位。 3）地缘政治冲突超预期：海外地缘冲突超预期，可能会对国内政策出台力度及节奏产生边际影响。 分析师申明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。 投资评级说明 报告中所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为以报告发布日后的3-12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅介于15%～5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由本公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告信息均来源于公开资料或本公司认为可靠的资料，但本公司对该等信息的真实性、准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及预测仅反映报告出具日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的盈利预测、评级、估值等观点，均基于特定的假设和前提条件，不构成所述证券买卖的出价或征价，亦不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户需充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 在法律允许的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等服务。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。