——每周高频跟踪20260620：美伊局势阶段缓和，油价下挫

【债券周报】 美伊局势阶段缓和，油价下挫 ——每周高频跟踪20260620 6月第三周，美伊达成谅解备忘录但临近周末局势再度反复，油价中枢总体回落。国内南方雨季范围影响扩大，施工淡季影响延续。通胀方面，猪肉价格止跌回涨，蔬菜涨势收窄，食品价格指数下跌。出口方面，集运价格强势上涨，港口集装箱吞吐量同比继续扩大。投资方面，螺纹、水泥价格下跌，施工节奏放缓。地产方面，新房成交小幅走升酝酿月末冲刺行情，二手房成交环比下降，同比走低至同期附近。 华创证券研究所 证券分析师：周冠南邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 对于债市而言，周内5月数据公布内需保持弱稳，二季度GDP增速预计在全年区间下限附近，美伊局势积极进展、油价下挫，通胀预期回稳与基本面淡季效应短期或利于债市。外部方面，本周美伊达成停战谅解备忘录，计划60天谈判达成最终协议，但关键问题分歧仍有待解决，提振海外资本市场风险偏好回升。国内方面，5月经济数据公布继续低于市场预期，二季度经济增速或在全年区间下限，内需弱稳对应流动性难有大幅收紧。政策层面依然关注新型政策性金融工具、“两新”等落地进展，以及外部贸易环境波动，关注7月政治局会议定调。 证券分析师：靳晓航电话：010-66500819邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com执业编号：S0360522080003 相关研究报告 《【华创固收】估值测算或不止拟合，关注多因子修正方法——可转债周报20260615》2026-06-15《【华创固收】资金和赎回，扰动有多大？——债券周报20260614》2026-06-14《【华创固收】存单周报（0608-0614）：资金波动，存单小幅提价》2026-06-14《【华创固收】银行二永债调整到配置时点了吗？——信用周报20260613》2026-06-13《【华创固收】梅雨季影响开始显现——每周高频跟踪20260613》2026-06-13 通胀高频：食品价格转跌。农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.4%左右。 进出口高频：集运价格涨幅扩大。本周CCFI指数环比+4.9%，SCFI环比+9.5%。中国出口集装箱运输市场行情继续保持较强势头，多数航线市场运价继续上涨。 工业高频：美伊进展提振风偏，供需“弱现实”延续 （1）动力煤：煤价环比持平。南方多地进入梅雨汛期，水电出力大幅提升，挤占火电发电空间，叠加工业用煤增量有限，整体电煤消耗持续走弱。 （2）螺纹钢：螺纹钢价格继续下跌。本周钢厂检修增多，螺纹钢周产量小幅回落，但整体供给依旧偏高，厂库持续累库，社库去库斜率放缓。南方梅雨大范围持续，阻滞土建施工，建材需求延续回落态势。 （3）沥青：开工率低位回升。华北东北地区多雨，南方进入梅雨汛期，影响终端需求释放，总体成交平淡。 投资相关：施工延续淡季特征，新房成交小幅上冲 1、水泥：水泥发运率持平。本周水泥发运率环比持平在41.6%，环比持稳。水泥库容比环比持平在61.6%。水泥价格环比-0.29%，跌幅扩大。 2、地产：（1）新房：本周（6月14日-6月20日）30城新房成交面积环比+7.7%，同比+17.8%，酝酿月末冲刺中。（2）二手房：17城二手房成交面积环比-12.6%、同比+-10.0%，成交动能有所放缓。 消费相关：美伊停火谅解备忘录达成，油价下跌 1、汽车：6月1-14日，全国乘用车市场零售53.4万辆，同比去年6月同期下降18%，较上月同期下降5%。 2、地铁客运量：截至6月19日，本周25城地铁客运量环比+0.7%，同比+4.6%，服务消费表现仍好于商品零售。 3、原油：截至6月19日，布伦特原油、WTI原油价格环比-7.8%、-9.8%至80.6美元/桶、76.6美元/桶。17日美国和伊朗通过电子方式签署停火谅解备忘录，计划通过60天谈判达成最终协议，但临近周末以黎冲突再升级，美伊会谈取消，油价小幅回升但总体仍维持在80美元附近。 风险提示：地缘局势反复扰动债市情绪。 目录 一、每周高频跟踪：美伊局势阶段缓和，油价下挫.....................................................4 （一）通胀相关：食品价格转跌.....................................................................................5（二）进出口相关：集运价格涨幅扩大.........................................................................5（三）工业相关：美伊进展提振风偏，供需“弱现实”延续..........................................5（四）投资相关：施工延续淡季特征，新房成交小幅上冲.........................................6（五）消费：美伊停火谅解备忘录达成，油价下跌.....................................................7 二、风险提示.....................................................................................................................8 图表目录 图表1 6月第三周（6月15日-6月21日）高频数据一览表...............................................4图表2肉类价格环比走势........................................................................................................5图表3蔬菜、水果价格环比变化（%）.................................................................................5图表4港口完成集装箱吞吐量、货物吞吐量月均走势（%）.............................................5图表5干散货运价指数日度走势（%）.................................................................................5图表6钢材社会库存走势（万吨）........................................................................................6图表7沥青开工率走势（%）.................................................................................................6图表8长江有色金属价格周度均值走势（元/吨）...............................................................6图表9玻璃期货价格走势（%）.............................................................................................6图表10水泥发运率走势（%）...............................................................................................7图表11各地水泥价格环比表现（%）...................................................................................7图表12新房成交面积走势情况..............................................................................................7图表13二手房成交面积走势情况..........................................................................................7图表14乘用车零售数量同比、环比表现..............................................................................8图表15国际原油价格走势（日度值）..................................................................................8 一、每周高频跟踪：美伊局势阶段缓和，油价下挫 （一）通胀相关：食品价格转跌 猪肉价格止跌回涨。本周农业部公布全国猪肉平均批发价环比+0.2%。蔬菜涨势收窄、水果延续下跌。农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.4%左右。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 （二）进出口相关：集运价格涨幅扩大 出口集运价格涨势扩大。本周CCFI指数环比+4.9%，SCFI环比+9.5%。中国出口集装箱运输市场行情继续保持较强势头，多数航线市场运价继续上涨。北美航线运力紧张，美西、美东航线分别涨11.4%、涨8.7%。 国际干散货指数延续下跌。国际干散货运输三大船型市场氛围偏弱，运价跌多涨少，BDI指数继续下跌但跌势收窄。 6月8日-6月14日，港口完成集装箱吞吐量、完成货物吞吐量环比分别-0.6%、+2.9%，同比+5.3%、+6.5%，继续较前周改善。 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 （三）工业相关：美伊进展提振风偏，供需“弱现实”延续 港口煤价环比持平。秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比持平。南方多地进入梅雨 汛期，水电出力大幅提升，挤占火电发电空间，叠加工业用煤增量有限，整体电煤消耗持续走弱。下游电厂现有库存充裕，缺乏集中补库意愿，仅按需低频采购。 螺纹钢价格继续下跌。螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环比-0.4%，前周环比-0.9%，延续弱势。本周钢厂检修增多，螺纹钢周产量小幅回落，但整体供给依旧偏高，厂库持续累库，社库去库斜率放缓。南方梅雨大范围持续，阻滞土建施工，建材需求延续回落态势，淡季弱势充分体现。 沥青开工率环比+2.1pct至14.0%。华北东北地区多雨，南方进入梅雨汛期，影响终端需求释放，总体成交平淡。 资料来源：Wind，华创证券注：周度均值 资料来源：Wind，华创证券 铜价止跌回涨。本周长江有色铜均价环比+1.3%。美伊和解协议落地，油价单日快速下跌，铜价借势冲高后回落，美联储议息会议总体加息预期有所上升，抑制风险偏好，铜价总体高位震荡。 玻璃期货价格止跌回涨。本周南华玻璃期货价格环比+0.5%。玻璃现货方面，当前市场观望情绪较强，交投偏淡，个别厂商窄幅调价，下游维持刚需采购。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 （四）投资相关：施工延续淡季特征，新房成交小幅上冲 水泥发运率持平。本周水泥发运率环比持平在41.6%，环比持稳。水泥库容比环比持平在61.6%。水泥价格环比-0.29%，跌幅扩大。南方梅雨季降水范围扩大，但水泥发 运率维持中性水平，显示需求稳定释放中。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 新房成