一、宏观核心：地缘与加息双压制缓和，市场情绪迎来修复
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美伊冲突未全面升级，油价通胀预期边际回落
- 美伊双方冲突未失控，但双方表态存在分歧：美方称伊朗提出会谈请求，伊朗否认近期直接谈判，仅派专家代表团赴多哈跟进谅解备忘录条款。
- 白宫预判霍尔木兹海峡航运恢复将推动油价回落至冲突前水平，市场担忧的地缘推升油价、加剧通胀的风险短期解除。
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美联储通胀观测口径生变，加息预期迎来纠偏
- 美国国家经济委员会主任哈塞特称AI生产力爆发具备通缩效应，当前缺乏加息理由；预计非农就业报告仍将强劲。
- 新任美联储主席沃什倾向参考达拉斯联储截尾均值PCE（5月同比2.4%）作为通胀判断核心依据，该指标剔除极端分项，更反映中长期趋势，低于市场关注的PCE（同比3.4%）。
- 市场共识：前期过度基于核心PCE计入加息预期，转向温和指标后，房地产、科技等利率敏感板块有望估值修复。本周核心观测点为非农就业数据。
二、产业动态：AI算力三方合作商用落地，强化英伟达生态壁垒
- Anthropic与微软、英伟达合作从协议进入商用阶段：Claude Opus 4.8与Claude Haiku 4模型在微软Azure平台开放，搭载英伟达Blackwell Ultra GB300系列GPU及Quantum-X800 InfiniBand网络。
- 重点面向企业级自主智能体工作负载，支持跨业务域智能体体系构建，进一步巩固英伟达在AI推理算力链条中的核心地位。
三、全球股市表现
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美股
- 三大指数全线反弹，成长股领涨：道琼斯涨306点至52182点，标普500涨86点至7440点，纳斯达克涨522点至25820点，费城半导体指数涨3.8%。
- 科技七巨头走势分化：特斯拉大涨8.4%，谷歌A涨4.8%、亚马逊涨3.2%、Meta涨2.2%、英伟达涨1.2%，苹果跌0.7%、微软跌1.1%。
- 中概股同步修复，金龙中国指数上涨1.4%。
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港股
- 期指结算日超跌反弹：恒生指数涨354点至23183点，涨幅1.57%，全天成交额3153亿港元。
- 板块表现：互联网科技股领涨，百度涨5.6%（传AI芯片子公司昆仑芯计划赴港上市，目标估值500亿美元），美团涨5.3%（CFO称公司价值被低估，计划回购股票），阿里巴巴涨3.9%，腾讯控股涨2%。
- 消费电子硬件股承压，苹果涨价引发成本担忧持续，联想集团跌9.2%，舜宇光学跌2.4%，瑞声科技跌1%。
四、个股重要公告
- 中国秦发（866.HK）：下属子公司与浙江能源亚太签订7.5万吨印尼动力煤供应协议，双方可协商上下浮动10%。
- 维珍妮（shturl.）：2026财年营收77.18亿港元，同比微降1.6%，溢利同比增长53.9%，拟派发末期股息每股5.3港仙。
- 雅居乐集团（shturl.）：破产呈请聆讯延期至2026年10月12日，为债务协商与重组争取时间。
五、行情总结
- 外围两大核心压力同步缓解：地缘冲突降级降低油价与通胀上行风险，美联储通胀观测口径转向温和指标推动加息预期纠偏，全球风险偏好整体回升。
- AI产业基本面持续催化，企业级商用落地验证算力产业链长期逻辑，是科技股核心支撑。
- 港股处于超跌反弹阶段，科网股凭借估值与催化领涨，但消费电子、地产等板块仍受基本面压制，反弹持续性需观察政策与外围情绪配合。
