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周观点
- 中际旭创市值创新高：中际旭创股价再创新高，反映AI产业链蓬勃发展。2026年或成为1.6T光模块放量元年，硅光技术加速落地，驱动EML和CW激光器等光芯片需求提升。“AIDC+无人机+DCI”三重共振拉动光纤光缆需求，OCS/CPO等多条新技术并行演绎，孕育新投资机会。液冷渗透率随英伟达、谷歌等巨头算力芯片出货提升及国产算力发展大幅提升。
- ficonTEC携手英伟达推进CPO：ficonTEC与英伟达合作开发CPO规模化制造与测试解决方案，标志着CPO从技术验证进入工业化量产阶段。预计2026年CPO交换机出货达10万台量级，对应百万级光引擎端口需求，设备采购浪潮开启。看好可插拔&NPO&CPO多重技术路线并进，驱动光通信产业蓬勃发展。
- 光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振：
- 赛道一：聚焦“光、光纤、液冷、国产AI”，2026年1.6T光模块放量，硅光技术加速落地，驱动光芯片需求提升；“AIDC+无人机+DCI”拉动光纤光缆需求，OCS/CPO等多条新技术并行演绎。液冷渗透率随英伟达GB300 NVL72、Rubin等出货及国产算力发展大幅提升。国产AI产业链蓬勃发展，建议关注计算、网络、AIDC三大核心方向。
- 赛道二：国产AI和卫星齐发力，共筑空天地算力网络。大模型训练需求增长，太空优势明显，SpaceX等布局百万颗卫星规模算力星座。我国重视空天地算力网络建设，建议关注卫星制造、发射、地面设备、运营四大细分方向。
- 赛道三：AI应用风起云涌，运营商、模组、控制器、CDN等迎机遇。运营商大力发展AI云，AI玩具带动智能算力及通信模组需求；AI模型优化提升边缘终端算力模组及控制器需求；CDN通过边缘节点布局实现算力下沉，拉动需求。
- 投资建议：看好“光、液冷、国产算力”三大AI核心主线，推荐关注AI应用、运营商、卫星互联网&6G板块。
- 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、亨通光电、中天科技等；受益标的：长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、俊知集团、永鼎股份等。
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通信数据追踪
- 5G：2026年3月底，我国5G基站总数达495.8万站，同比增长24%；三大运营商及广电5G用户数达12.54亿户，同比增长17.42%；5G手机出货量1593.1万部，同比下降11.4%。
- 运营商：
- 云计算：中国移动算力服务营收同比增长11.1%，达898亿元；中国电信天翼云营收同比增长6.0%，达1207亿元；中国联通联通云营收同比增长5.2%，达722亿元。
- ARPU值：中国移动ARPU值同比略减3.5%，达46.8元；中国电信ARPU值同比略减1.1%，达45.1元；中国联通ARPU值同比略减0.7%，达44.0元。
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风险提示
