事件点评：发布源2.0模型，全面拥抱AI浪潮

浪潮信息发布源2.0大模型及全面开源策略

核心事件与发布：

• 时间与事件：2023年11月27日，浪潮信息发布了名为“源2.0”的基础大模型，并宣布了全面开源计划。
• 模型规模：源2.0包含三种不同参数规模的模型，分别为1026亿、518亿、21亿参数量，展示了在编程、推理、逻辑等方面的先进能力。

开源策略与调整：

• 全面开源：源2.0采取了全面开源策略，使得全系列模型参数和代码均可免费下载使用。
• 针对性调整：
  • 算法：引入了新型的注意力算法结构。
  • 数据：优化了数据来源，采用高质量的中英文资料，减少互联网语料的占比。
  • 算力：采用了非均匀流水并行方法，结合流水线并行、优化器参数并行与数据并行策略，有效降低了对芯片间P2P带宽的需求，提高了大模型的训练效率。

行业地位与表现

服务器与存储市场：

• 全球市场表现：根据Gartner、IDC的数据，浪潮信息在服务器、存储产品的市场占有率持续保持全球领先地位。
• 中国市场表现：在服务器领域，浪潮信息继续保持中国第一的地位；在存储市场，装机容量位列全球前三，中国第一。
• 人工智能与边缘计算：人工智能服务器连续三年全球第一，连续六年保持中国第一；边缘服务器市占率高达54.7%，连续三年位居中国首位。

面临挑战与机遇

贸易禁令：

• 挑战：美国商务部对先进计算芯片、半导体制造设备实施新的出口管制，限制了中国购买和制造高端芯片的能力。
• 机遇：这促进了国产算力的替代方案需求，加速了国内市场的份额提升，推动国内算力生态的发展。

投资建议与风险提示

业绩预测：

• 盈利预期：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为18.04、25.33、30.12亿元。
• 估值分析：当前市值对应的估值分别为23/24/25年的30/21/18倍。
• 评级：综合考虑公司合同负债充足、行业领先地位及估值情况，认为公司被显著低估，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 市场竞争：面临激烈的行业竞争压力。
• 供应链：供应链稳定存在不确定性。
• 技术更新：技术快速迭代带来的潜在风险。