陆家嘴论坛召开，金融改革一揽子举措落地－点时成金系列之四

行业点评|非银金融 证券研究报告2026年06月17日 陆家嘴论坛召开，金融改革一揽子举措落地 点时成金系列之四 核心结论 事件：6/17，以“全球治理倡议下的金融发展与合作”为主题的陆家嘴论坛在上海开幕，中国人民银行、国家金融监督管理总局、证监会等部门发布多项金融改革举措。 完善货币调控框架、健全流动性安全网、推进人民币国际化，央行三线并举升级货币政策与金融市场基础设施。一是对内精调短端利率，收窄市场利率"软走廊"。央行将临时隔夜正、逆回购工具操作利率由OMO 7天利率减点20bps和加点50bps调整为加减点各25bps，"软走廊"宽幅由70bps收窄至对称的50bps，利于平抑短端利率波动；同步将操作时间提前、明确触发条件为DR001持续偏离相应操作利率，并增设隔夜逆回购品种丰富公开市场操作工具箱，价格型调控的精细化与有效性进一步提升。二是对内筑牢底线，呵护股债市长期流动性。央行提出"推动中长期资金对股市、债市的投资力度"，引导长线资金参与资本市场；并研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具，当债市面临系统性压力时由央行通过互换方式提供紧急流动性，为债市构建流动性安全垫。三是对外拓宽渠道，创设跨境工具推进人民币国际化。央行创设境外央行回购工具，并授权国有五大行及中信银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，加快推进人民币国际化进程。 分析师 孙寅S080052412000718511970156sunyin@research.xbmail.com.cn周安桐S080052412000517888829396zhouantong@research.xbmail.com.cn张佳蓉S080052408000113099070455zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 资本市场投融资两端改革进一步深化，加强对外开放与期货产品创新。1）融资端，论坛上证监会提出科创板第五套标准适用范围延伸至AI大模型领域，并支持量子科技、生物制造等未来产业上市；叠加创业板改革、储架发行加速落地、并购重组快速审核效用释放，硬科技与新兴业态的资本形成效率有望提升。2）投资端，证监会提出支持推出主动ETF，沪深交易所已于当日发布相关业务指引，持续丰富场内产品；商业不动产REITs试点同步落地，盘活存量资产。3）在对外开放与期货产品创新方面，论坛上证监会提出加快研究推进人民币外汇期货试点、积极支持外资在华新设独资或合资证券基金期货机构等措施，提升开放制度的吸引力；同时支持五大城市打造首批资本市场科技金融实践样本，以区域示范畅通"科技—产业—资本"循环。 联系人 程宵凯18810336057chengxiaokai@xbmail.com.cn许冰洁13031170828xubingjie@xbmail.com.cn 保险业以严管市场、普惠实体、开放创新三线并举，全面升级行业监管与服务质效。一是持续严肃市场纪律，整治无序竞争，严打金融“黑灰产”，落实保险业“报行合一”，引导机构树立正确发展理念，推动行业从规模增速导向转向质量效益导向。二是完善全周期科技金融服务，针对新就业群体推出专属普惠保险，助力稳企稳就业。三是依托上海金融枢纽优势，推进养老、科技金融试点创新，落地再保险中心建设举措，深化国际航运保险合作，赋能金融对外开放。 相关研究 非银金融：公募三项新规落地，严控风格漂移、强 化投资 者保护—资产 管理热点 速递之 七2026-06-14非银金融：5月社融总量环比修复，新规严控基金风格漂移—金融行业周报（2026/06/14）2026-06-14非银金融：人民币存贷款利率管理规定公开征求意见，利率市场化改革深化—金融行业周报（2026/06/07）2026-06-07 风险提示：地缘政治波动风险、经济增长不及预期风险等。 行业点评|非银金融 西部证券—投资评级说明 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。