赛晶科技是中国输变电配电组件领域的领导者，同时也是日立能源半导体（前ABB半导体）在中国全国的总代理。公司近年来的增长主要得益于柔性高压直流输电（HVDC）及新型储能产品的推广。
核心观点与关键数据：
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AI数据中心市场： 随着AI数据中心电源架构向800V高压直流（HVDC）升级，固态变压器（SST）及相关组件需求将迎来爆发。预计至2028年，全球新增AI数据中心电力需求将超过20GW，对应市场规模逾人民币200亿元。
- 赛晶科技已推出涵盖800V及1500V平台的固态直流断路器（SSCB）系列产品，源自其瑞士附属公司Astrol（前ABB电力电子团队），1500V船用版本已获西门子、ABB及施耐德采用。预计800V产品将于2026年底前首次出货，2027年下半年量产。公司已与北美主要AIDC系统整合商（包括Delta及Vertiv）开展合作。
- 公司于2026年4月发布自主研制的2300V SiC MOSFET，直接瞄准数据中心SST应用。1200V/1500V封装产品预计2026年第三季推出，2300V样品及验证于2026年底前完成。自主研發功率半导体收入于2025财年已实现翻倍，达人民币1.21亿元，占总收入5.4%。
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电网发展： “十五五”规划期间，国家电网固定资产投资预计达人民币4万亿元，较“十四五”增长40%，重点包括特高压直流（UHV DC）及电网数字化。
- 赛晶科技在传统特高压直流领域拥有多项业界领先及专有技术，技术壁垒深厚，毛利率较高。其阳极饱和电抗器为国内唯一自主研发技术，自2014年起国内几乎所有特高压项目均采用其产品；电力电容器业务位居市场前三。在柔性高压直流方面，公司在直流链电容器实现国产突破，于甘肃浙江项目占据75%国内份额。
- 2025年，传统及柔性HVDC合计收入达人民币8.72亿元，按年增长35%，占总收入约40%。公司指引2026年该业务分部至少录得15%按年增长，带动收入突破人民币10亿元。“十五五”期间该分部潜在订单已逾人民币80亿元。
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战略合作： 2026年5月，公司与思源电气（主要输变电设备制造商）签署战略合作协议，共同开发800V直流系统，并借助思源电气的海外渠道拓展全球市场。
研究结论：
赛晶科技是中国输变电领域的龙头企业，客户涵盖南瑞、西电及国家电网。公司在极具潜力的AIDC电源系统领域属于领先参与者，精准对应SST三项关键组件：2300V SiC MOSFET（开关核心）、SSCB（安全保护）及直流链电容器（被动元件）。公司同时受益于特高压建设周期及AI数据中心电源升级趋势。未来关键催化因素为SST及AI数据中心电源产品的量产进度。该股目前对应2026财年预测市盈率约26倍。
