政策动态追踪系列：陆家嘴论坛的“股债汇”信号

核心观点与关键数据

• 陆家嘴论坛信号解读：本届论坛作为资本市场政策风向标，释放了关于股市、债市和汇市的重要政策信号，为资本市场深化改革和长期发展提供了方向指引。
• 股市政策：强化对科技赋能，特别是对硬科技的定向支持，科创板向AI大模型敞开大门，推动长线资金（养老金、险资）加大股权投资，并支持符合条件的港股公司境内上市，提升A股吸引力。
• 债市政策：利率走廊收窄，隔夜工具利率区间由70BP收窄至50BP，上下限对称锚定7天逆回购利率±25BP，增强利率框架对称性，提升短端利率调控精准度；隔夜逆回购品种将适时推出，完善公开市场短期利率调控框架。
• 汇市政策：多项创新政策落地，包括境外央行、主权财富基金可通过债券质押向央行融入人民币，上海自贸区离岸人民币外汇交易试点落地，支撑人民币国际化与汇率稳步走强。
• 关键数据：社保与保险资金新“国九条”发布两年多来，累计净买入A股1.3万亿元，持股市值增长85%。

研究结论

• 股市：长钱兑现与资产回流将共塑A股新生态，科技成长主线将持续受益。
• 债市：利率走廊收窄和短端向长端传导机制的畅通，是货币框架转型的关键落地，政策利率短期内仍将锚定7天OMO利率。
• 汇市：年内人民币升值行情有望持续，渐进升值符合制造业转型和金融强国战略部署。
• 风险提示：未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期。