市场分析
"十五五"规划主要目标发布，市场情绪受提振。党的二十届四中全会提出"十五五"时期经济社会发展的主要目标，包括高质量发展、科技自立自强、深化改革、社会文明提升、人民生活改善、美丽中国建设和国家安全巩固。到2035年，中国人均GDP将达中等发达国家水平，预计"十五五"期间平均GDP增速维持在5%左右。10月27日，A股市场震荡走强，沪指逼近4000点，创业板指涨近2%，存储芯片板块集体爆发，可控核聚变概念活跃。债市和国债期货走强，商品期货多数上涨。
中美新一轮经贸磋商结束，关税风险暂缓。10月26-27日，中美经贸团队在吉隆坡结束磋商，就多项议题达成初步共识，美方不再考虑对中国加征100%关税。下一步将履行国内批准程序，关注APEC峰会期间中美元首会晤。
美联储宽松步伐或相对顺畅。美国9月CPI同比增长3%，低于预期，10月标普制造业PMI录得52.2，好于前值。美联储主席鲍威尔暗示可能停止收缩资产负债表。美国政府停摆进入第24天，创史上第二长纪录，美国法官暂时阻止特朗普政府在停摆期间裁员。美国9月核心CPI环比增长0.2%，美联储年内降息预期升温。特朗普亚洲之行期间，美国与马来西亚、柬埔寨签署贸易协议，与泰国、越南达成框架协议，但协议细节仍不确定。
商品分板块分析：近期以观望为主，前期看涨板块波动率高位，价格波动风险较大。黑色板块受下游需求预期拖累，关注"反内卷"事实。有色板块长期供给受限，受全球宽松预期提振。能源板块中期基本面供给偏宽松，OPEC+计划增产，美国制裁俄罗斯石油企业。化工板块中甲醇、烧碱、尿素等品种的"反内卷"空间值得关注。农产品短期受关税和通胀预期驱动。贵金属或重新进入盘整阶段，等待新的启动信号。
策略
商品和股指期货：整体中性。
风险
地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。
要闻
中国人民银行行长潘功胜表示将探索向非银机构提供流动性机制。证监会主席吴清表示将推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道，督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度。
整体行情
市场全天震荡走强，沪指逼近4000点，继续刷新年内新高，创业板指涨近2%。个股涨多跌少，成交逾2.35万亿。存储芯片板块集体爆发，兆易创新涨停创新高，可控核聚变概念活跃。
中美经贸磋商
10月26日，中美经贸团队在吉隆坡结束第五次面对面磋商，达成"非常实质性的框架协议"，美方不再考虑对中国加征100%关税。中方推迟实施稀土出口管制措施，美方称将就TikTok达成最终交易协议。
美联储主席人选
财政部长贝森特表示美联储主席候选人范围已缩小至五人，包括现任美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman，前美联储理事Kevin Warsh，白宫国家经济委员会主任Kevin Hassett，以及贝莱德高管Rick Rieder。
美国经济数据
美国9月核心CPI环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，美联储年内降息预期升温。白宫称下个月不太可能发布CPI数据。
美国贸易协议
美国-泰国联合声明：美国将维持对泰国19%的关税，泰国将消除约99%货物的关税壁垒，涵盖美国全部的工业、食品和农产品。泰国承诺解决美国出口产品的壁垒问题，包括接受美国制造的车辆。泰国将每年购买价值26亿美元的美国农产品、54亿美元的能源产品和80架美国飞机。
