【行情分析】尿素今日高开高走，出厂指导价上调提振市场交投情绪，部分工厂停收。河北、山东、河南等地尿素出厂价1730-1770元/吨。煤炭价格上涨推高成本，现货报价跌破固定床成本但未触及水煤浆成本。农业备肥数量增长，夏季肥收尾，秋季肥以高磷复合肥为主，磷酸一铵与氯化钾价格坚挺，复合肥工厂预期成本抬升，秋季肥尚在定价中。截至6月15日，复合肥工厂开工率33.21%，环比减少0.42%，同比偏低0.6%。小麦麦收完成八成，秋季肥即将定价，原料库存偏高，成品库存去化流畅，工厂原料拿货意愿一般。出口政策落地，上游工厂出货犹豫，主动累库，下游拿货不积极，库存累库。随着秋季肥开工及出口发运，预计将逐渐消化。本期库存累库主因下游疲软及出口主动累库，价格上调后预计买涨不买跌情绪推动库存消化。三季度尿素出厂指导价上调150-200元/吨，山东小颗粒尿素1990元/吨，河南小颗粒尿素2000元/吨。前期疲软心理等待利好刺激，今日消息影响下快速上行，需关注内需承接力度，若需求无实质性好转，难有趋势性上涨。
【期现行情】期货方面：尿素主力2609合约1802元/吨开盘，高开高走，收于1836元/吨，涨跌幅+3.85%，持仓量286239手（-8151手）。前二十名主力持仓席位多头净多单+4419手，空头净空单+5388手。仓单数量4222张，环比减少4017张。现货方面：出厂指导价上调后市场交投情绪积极，部分工厂停收，河北、山东、河南等地尿素出厂价1730-1770元/吨。
【基本面跟踪】基差方面：河南地区9月合约基差-16元/吨（-38元/吨），环比走弱。供应数据：全国尿素日产量20.84万吨，开工率83.08%。企业库存数据：中国尿素企业总库存量108.58万吨，较上周增加12.64万吨，环比增长13.17%。预售订单天数5日，较上周期减少0.82日，环比减少14.09%。
研究结论：尿素价格短期受指导价上调及成本支撑上行，但需求端仍显疲软，库存累库压力较大。长期看，需关注秋季肥开工及出口发运情况，若需求无实质性好转，价格难有趋势性上涨。
