市场动态
- 2025年1月，重点城市新建商品房成交面积环比下降52.6%，同比下降13.7%；二手房成交面积环比下降39.1%，同比增长2%。
- 2025年1月全国CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降2.3%。
- 印尼某镍铁厂镍铁成交价格975元/镍（舱底含税），成交上万吨，交期3月。
- 青山期货指导价格上调，304冷轧上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺12950，304甬金四尺13050，较节前盘价涨250。
- SS2503单日成交量97215手，持仓量12.3万手；上期所注册仓单量100888吨。
基本面分析
- 成本端：高镍铁主流成交940元/镍，内蒙高铬7300元/吨，304冷轧生产成本约12900元/吨，现货成本小幅倒挂。
- 供需情况：现货需求端无变化，下游维持刚需，钢厂检修影响产量有限，预计1月粗钢排产286.53万吨，月环比减少16.76%，同比增4.54%。社库高位，供需偏宽松。
- 主流交易逻辑：
- 空头：供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存高；需求弱预期。
- 多头：产业链利润待改善；镍铁价格持稳，成本支撑边际改善；钢厂减产。
总结
- 观点：显性库存持续增加，终端采购维持刚需，但钢厂上调盘价，镍铁成交价上涨，成本支撑逐步突显。建议带好止盈止损顺势参与，产业暂时观望。
- 核心逻辑：
- 节后或持续累库。
- 镍铁价格持稳，高碳铬铁2月钢招价持平，成本支撑边际改善。
- 现货弱需求预期落地。
- 钢厂检修减产。
关键数据
- 持仓量：不锈钢主力连续持仓量2025-02-10为12.3万手，较前值减少2698手，同比增加169.29%。
- 结算价：不锈钢主力连续结算价2025-02-10为13550元/吨，较前值减少65元，同比减少1.55%。
- 收盘价：不锈钢主力连续收盘价2025-02-10为13630元/吨，较前值减少290元，同比减少2.13%。
- 市场价：无锡冷轧304/2B宏旺市场价2025-02-10为14000元/吨，较前值上涨900元；佛山冷轧304/2B宏旺市场价2025-02-10为13950元/吨，较前值上涨750元。
- 库存：上期所注册仓单量2025-02-10为100888吨，较前值增加546吨。
研究结论
- 不锈钢市场供需偏宽松，但成本支撑逐步显现，短期价格或维持震荡，建议产业暂时观望，投机者带好止盈止损。
