机械行业年初至今涨幅跑赢大盘，申万一级机械行业涨幅13.37%，位于基日以来73.62%分位。但行业整体收入利润增速放缓，2026Q1营业收入同比增长7.59%，归母净利润同比下滑5.35%，主要原因为固定资产投资增速下降和原材料价格上涨。
行业内部细分板块分化较大。2026Q1，航海装备、激光设备、其他自动化设备、锂电专用设备、工程机械器件营业收入同比增速较高，分别达到63.04%、46.93%、36.91%、33.37%、29.50%；归母净利润同比增速较高的板块为航海装备、激光设备、锂电专用设备、半导体设备、其他专用设备，分别为235.28%、141.63%、114.47%、58.11%、21.94%。受益于产业升级和工艺迭代的细分行业营收和利润增速较高，建议关注机床与人形机器人、轴向磁通电机、深海装备和激光设备细分方向。
2026年机床企业有望与人形机器人形成较强共振。工业母机是人形机器人核心零部件批量化生产降本的核心，随着人形机器人市场扩张，其核心零部件产业链配套将持续迭代升级，推动工业母机向高端迈进，提升盈利能力。人形机器人有望解决传统制造业不可能三角的痛点，实现低成本、大规模、及时性满足客户定制化需求。人形机器人中长期市场空间广阔，将带动五轴联动机床需求，五轴机床可大幅提升加工效率和质量，国内已实现从0到1突破，有望加速更新换代。受益标的：科德数控（688305）、纽威数控（688697）、海天精工（601882）。
低空经济发展提速有望提升轴向磁通电机渗透率。低空经济符合S型曲线增长规律，预计未来发展速度逐渐加快，无人机和eVTOL飞行器市场发展潜力较大。轴向磁通电机相比径向磁通电机更轻、更小，扭矩和功率更大，未来渗透率有望持续提升，受益标的：东睦股份（600114）、信质集团（002664）。
水声装备无人化为深海科技相关产品提供广阔空间。深海科技为新质生产力重要内容，深海能源开采资本支出有望保持强劲，深海装备国产替代空间广阔，深海在国防军工领域具有独特作战优势。水声装备无人化为深海科技相关产品提供广阔空间，未来水下无人潜航器市场在军事、民用、科研等多领域均有广阔发展空间，受益标的：派克新材（605123，推荐）。
新工艺扩容激光设备市场。下游新工艺驱动激光设备渗透率有望不断提升，新兴产业快速发展持续增加新场景、新需求，超快激光技术逐渐成熟并逐渐被用于多个领域。超快激光在精密微细加工方面有着显著优势，主要应用领域集中在脆性材料加工，随着超快激光技术渗透率的提升，激光设备行业有望受益于技术迭代带来的增量市场，受益标的：海目星（688559）、杰普特（688025）、锐科激光（300747）、金橙子（688291）、英诺激光（301021）、德龙激光（688170）、联赢激光（688518）。
风险提示：制造业投资不及预期，原材料价格大幅上涨，外贸出口承压、宏观经济波动；人形机器人商业化落地延迟、高端机床技术研发迭代不及预期、行业竞争加剧导致毛利率下滑；低空经济政策落地节奏放缓、eVTOL商业化进程受阻、电机技术被替代风险；深海勘探资本支出不及预期、海外高端设备技术垄断持续、地缘环境影响海洋工程开展；下游新兴行业需求疲软、激光技术路线变更、行业产能过剩价格战；上市公司经营业绩波动、二级市场估值波动、行业政策变化等。
