江丰电子继续强调除了涨价逻辑外公司不可忽视的重要看点1存储大周期

存储大景气周期下钨靶材市场机遇

• 钨靶材需求因存储大景气周期快速增长，全球龙头日矿受限于韩国六氟化钨断供，无法稳定出货和扩产。
• 未来2-3年，钨靶材增量极可能由江丰电子承接，公司已成为存储靶材主要供应商。

先进制程靶材业务增长潜力

• 公司铜锰靶材已通过全球头部Fab厂认证，受益于先进制程扩产和头部Fab厂市占率提升，未来将快速增长。
• 目前全球仅日矿和江丰电子具备半导体先进制程高纯金属靶材供应能力。

静电卡盘（ESC）业务盈利能力

• 自产ESC生产和验证顺利，技术壁垒高，盈利能力强。公司ESC产能5100片，稳定自产可贡献至少5亿利润。
• ESC产品当前定价尚未明确，类似产品国内龙头珂玛3亿利润对应500e市值，江丰ESC预期更高。

核心零部件业务拓展

• SHD通过全球头部Fab厂认证，正式打开海外市场。
• 零部件板块预计明年108亿收入，22亿利润。

公司整体估值与投资建议

• 预计明年靶材新产能达产后产值100亿，利润25亿；零部件业务108亿收入，22亿利润。
• 加持控股凯德石英，公司具备全球化视角，估值应重估。
• 现有卖方目标1600亿市值激进，千亿目标理性保守，建议逢低关注，把握确定性成长机会。
• 靶材环节股价表现靠中长期成长，而非短期弹性，慢即是快。

核心逻辑总结

• 大市值平台型公司通过卡位优势持续走强，股价依赖中长期成长确定性。
• 靶材环节从短期弹性（面板靶材）转向中长期持续性（先进制程靶材），叠加六氟化钨催化和半导体零部件预期，逻辑稳健。