8月金股巨人网络继续坚定推荐核心逻辑把握二线公司稀缺的大

巨人网络8月金股分析总结

核心逻辑

• 把握二线公司稀缺的大DAU品类投资机会：公司属于二线游戏公司，但拥有稀缺的大DAU（日活跃用户）品类属性，季节性波动不影响长期爬坡趋势，赢家通吃属性构筑竞争壁垒。
• 年轻女性圈层+IP衍生潜力：核心产品《超自然行动组》精准覆盖年轻女性圈层，IP衍生价值尚未完全体现。
• 出海新增量：未来海外市场将贡献新的增长点。

核心产品数据

• 《超自然行动组》表现：
  • 搜打撤玩法+微恐题材踩中行业趋势，5月底商业化提速后，日活/流水持续增长。
  • 预计7月流水超3亿（环比翻倍），8月初DAU超500万（较7月初接近翻倍）。
  • 8月新时装/IP联动等内容更新，流水将创新高。
  • 2026年海外市场也将贡献增量。
• 小红书粉丝增长：
  • 《超自然》小红书粉丝近2月涨粉80万，达110万，逼近《第五人格》（136万）。
  • 年轻女性用户消费能力强，IP衍生价值被低估，参考《第五人格》谷圈IP销量榜从24年No.7升至25年No.2（24年卡牌销售3-4亿）。

新品布局

• 《名将传》：
  • 7月获取版号，玩法类《三国杀》，赛道竞品少，市场需求可观。
  • 当前市场预期低，以降肝降氪为亮点，具备超预期潜质。
  • 预计十一前上线。

技术与AI应用

• AI游戏研发：
  • 24年人均研发费用降低，初步体现AI提效。
  • 6月底《太空杀》升级AI玩法，上线AI残局对决，实现玩法跃迁。
• AI应用估值：
  • 23年AI应用估值曾超35倍，期权价值提升空间大。
  • 乐观预期下（25-26年19/24亿），仍有向上弹性。

估值提升空间

• 未定价价值：
  • AI应用估值提升期权、年轻女性用户圈层及IP衍生潜力未被完全定价。
• 估值提升逻辑：估值仍有较大提升空间。