摘要
能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析，指出成本端美伊协议达成导致地缘风险溢价回吐，油价走弱，对PX及PTA、聚烯烃价格支撑不足。PX供应维持收紧，PX小幅去库；PTA供应低位小幅回升，下游需求疲软，去库节奏放缓；聚烯烃供应整体低位小幅回升，下游需求季节性淡季表现疲软，供需两弱；PP供应维持收紧，开工低位小幅调整，供需整体偏紧。
行情复盘
期货市场：PX及PTA价格下跌，PX主力合约跌3.58%，收8086元/吨；PTA主力合约跌3.86%，收5830元/吨。亚洲市场PX价格跌至1041.33美元/吨，PTA现货价格跌至6025元/吨。
聚烯烃：LLDPE2609合约跌2.91%，收7504元/吨；PP2609合约跌4.30%，收8004元/吨。国内LLDPE主流价格在7930-8900元/吨，PP华北地区拉丝主流报价9410-9550元/吨。
重要资讯
PX及PTA：美伊达成和平协议，地缘风险溢价回吐，油价回落。PX装置开工负荷77.3%，周环比提负1.3%，华东一套200万吨PX装置计划6月25日开始停车检修45天；中金石化160万吨装置5月底停车检修，重启时间待定；海南炼化100万吨装置6月初停车检修3个月；扬子石化89万吨装置5月中旬停车，预计2个月左右。PTA装置开工负荷67.7%，周环比提负1%，华东一套250万吨装置计划6月25日开始停车检修45天；华东一套300万吨装置6月15日降至5成，后续计划检修；逸盛海南250万吨装置6月4日停车。聚酯开工负荷78.9%，周环比降负1.4%。
聚烯烃：成本端美伊协议达成，地缘风险溢价回吐，油价回落。塑料供应小幅调整，PE开工率74.63%，周环比-0.52%，PP开工率62.58%，周环比-1.97%。需求季节性淡季，农膜开工率13%，包装49%，单丝41%，薄膜42%，中空41%，管材33%；塑编开工率39.48%，注塑开工率41.25%，BOPP开工率36.25%。两油库存73.5万吨，PE贸易库存10.341万吨，PP贸易库存8.7627万吨。
市场逻辑
PX供应维持收紧，PX维持小幅去库；PTA供应低位小幅回升，下游需求进一步走软，PTA去库节奏有所放缓，但近期终端开工有所回温，对价格仍有支撑。成本端，美伊协议达成，市场风险回吐，油价高位走弱，对其支撑不足。
聚烯烃供应整体低位小幅回升，下游需求季节性淡季表现疲软，塑料供需两弱；PP供应维持收紧，开工低位小幅调整，下游需求淡季维持疲软，PP供需整体偏紧。近期美伊协议达成，地缘风险溢价回吐，油价回落走弱，对其支撑不足。
交易策略
短期空单持有，期权方面，买入虚值看跌期权。PX支撑位7850-7900元/吨，压力位9100-9150元/吨；PTA支撑位5500-5550元/吨，压力位6450-6500元/吨。聚烯烃：买入虚值看跌期权，谨防价格回落风险。套利方面，空PP多塑料跨品种套利策略继续持有。LLDPE09参考撑位7200-7250元/吨，压力位8150-8200元/吨；PP09参考支撑位7600-7650元/吨，压力位8950-9000元/吨。
