益生股份机构调研纪要

调研日期: 2026-06-16 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场”、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 一、公司情况介绍: 益生股份成立于 1989 年,主要引进、繁育世界优质畜禽良种,向社会推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡。公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业。公司种禽场区主要分布在山东、河北、江苏、安徽、山西、黑龙江等地;种猪场区分布在黑龙江、河北和山东省。 公司专注于白羽肉种鸡产业三十余年,技术及管理上更专、更精,目前祖代肉种鸡存栏约 40 万套,父母代肉种鸡存栏规模 700万套,年销售商品代鸡苗 6 亿多只,单批次引种规模大,具有显著的规模优势,可满足大型种鸡饲养企业对种鸡的同质化需求。 公司下设畜牧兽医科学研究院,大力实施种源净化战略,持续在祖代种鸡场、父母代种鸡场开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败 血支原体的疫病净化工作,确保种源健康。公司获得了全国首家白羽肉鸡国家级禽白血病净化场、首批白羽肉鸡国家肉鸡良种扩繁推广基地、首家支原体非免疫净化场等荣誉称号。 在自主育种方面,公司益生 909 小型白羽肉鸡于 2021 年末取得新品种证书,益生 817 小型白羽肉鸡于 2025 年8 月取得新品种证书,公司的小型白羽肉鸡具有:制种成本低、垂直传播性疾病净化彻底、商品代肉品质好、存活率高等性能优势。此外,公司自主研发的蛋鸡品种已通过中试阶段,预计今年能获得新品系证书。 公司在发展种鸡业务的同时,大力扩展种猪产业,公司自 2000年开始建立原种猪场,在原种猪养殖方面,已积累了二十余年的丰富经验,公司原种猪场于 2013 年被认证为国家生猪核心育种场,2018年和 2023 年续评为国家生猪核心育种场。公司种猪从2023 年 10 月份开始逐步放量,2024 年销量近 3 万头,2025 年销量近 10 万头。随着种猪产能持续释放, 种猪业务已成为公司新的重要利润增长点。 二、展望 2026 年公司发展: 展望 2026 年,公司核心战略可概括为:种源强、种鸡扩、种猪增,三大驱动力共同支撑公司业绩。 种源强:2025 年,公司祖代白羽肉鸡引种量达 26.6 万套,占全国进口祖代肉鸡引种量的比例超 42%,持续保持行业领先地位。 种鸡扩:自 2010 年上市以来,公司生产规模持续扩张,商品代鸡苗销量从上市前的 3000 多万只跃升至 2025 年的 6.44 亿只,增长逾 20 倍。面对行业景气度上行,公司正加速产能布局,公司山西大同 100 万套父母代种鸡养殖场项目建成后,预计可新增约 1 亿只商品代鸡苗产能。未来 4 年内,公司父母代存栏规模计划提升至 1000 万套,商品代鸡苗产能增至10 亿只。 种猪增:预计 2026 年公司种猪销量为 15 万头,能够充分满足集团化、规模化大型养殖场对高健康度、高性能种猪的一次性大规模引种需求。 三、回答投资者的有关问题: (一)公司预计 2026 年下半年父母代鸡苗行情如何? 答:2024 年 12 月,因美国、新西兰相继爆发禽流感,我国祖代白羽肉种鸡引种渠道中断,直到 2025 年 3 月,公司率先打通法国引种新渠道。祖代种鸡短缺会在 7 个月后传导至父母代种鸡,因此公司父母代种鸡价格自 2025 年 9 月以来持续上行。受法国禽流感的影响,2026 年 1-5 月国内祖代白羽肉鸡进口再度中断,此次中断将影响 2026年下半年我国父母代种鸡的供给,预计优质的父母代鸡苗供给将进一步收紧,价格有望进一步上涨。 (二)2026 年 1-5 月国内引种中断对公司父母代鸡苗的影响? 答:公司 2025 年进口祖代白羽肉鸡 26.6 万套,占我国进口总量的比例超过 42%,预计 2026 年公司父母代鸡苗供给同比将增加;2026年 1-5 月国内引种中断,祖代种鸡短缺会在 7 个月后传导至父母代种鸡,预计 2026 年下半年 优质父母代鸡苗供给将更紧缺,价格有望继续上涨。综上,量价齐升下,利好公司父母代鸡苗业务。 (三)公司预计 2026 年商品代鸡苗行情如何? 答:从供给端看,2025 年我国祖代白羽肉鸡全年进口量同比下降超过 10%,祖代种鸡的减少将影响 14 个月以后商品代鸡苗的供给,预计未来优质商品代鸡苗供给偏紧,市场价格行情向好;从需求端看,下游屠宰与养殖环节持续扩产,行业产能扩张意愿强烈,鸡苗需求量持续增加。综上,公司预计 2026 年下半年商品代鸡苗行情要好于上半年。 (四)公司预计 2027 年商品代鸡苗行情如何? 答:2026 年 1-5 月国内引种中断,祖代种鸡短缺会在 14 个月后传导至商品代鸡苗,预计 2027 年优质的商品代鸡苗供给偏紧,市场价格行情向好。 (五)公司种猪具备哪些竞争优势? 答:一是品种优势,公司“丹系”种猪具有高产仔、长势快、料比低的特性;二是质量优势,公司销售的种猪均为高健康度双阴种猪,市场竞争力突出。 (六)公司种猪成本下降的原因? 答:公司种猪产能稳步释放,人工、折旧等摊销费用摊薄,单位养殖成本随之降低。