益生股份机构调研纪要

调研日期: 2026-02-06 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场”、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 一、公司情况介绍: 益生股份成立于1989 年,主要产品包括父母代白羽肉种鸡雏鸡、商品代肉雏鸡、种猪、农牧设备及乳品等。公司种禽场区主要分布在山东、河北、江苏、安徽、山西、黑龙江等地;种猪场区分布在黑龙江、河北和山东省。 公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业。目前祖代肉种鸡存栏 40 多万套,父母代肉种鸡存栏规模700 万套,年销售商品代鸡苗6亿多羽。 公司专注于白羽肉种鸡产业三十余年,技术及管理上更专、更精,单批次引种规模大,具有显著的规模优势。另外,公司下设畜牧兽医科学研究院,大力实施种源净化战略,持续在祖代种鸡场、父母代种鸡场开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体的疫病净化工作,确保种源健康。 公司白羽肉鸡板块的客户有:仙坛股份、春雪食品、益客集团、青岛九联等大型集团公司及一条龙企业。研发方面,公司益生 909 小型白羽肉鸡于 2021 年末取得新品种证书,益生 817 小型白羽肉鸡于 2025 年 8月取得新品种证书,公司自主研发的蛋鸡品种已通过中试阶段,预计于 2026 年上半年能获得新品系证书。公司在发展种鸡业务的同时,大力扩展种猪产业,公司自 2000年开始建立原种猪场,在原种猪养殖方面,已积累了二十余年的丰富经验,公司原种猪场于 2013 年被认证为国家生猪核心育种场,2018年和 2023 年续评为国家生猪核心育种场。产能方面,公司的种猪产量从2023 年10 月份开始逐步放量,2024 年销售种猪近3万头,2025年销售种猪近10 万头,种猪产能持续放量。 公司作为双阴种猪场,在市场中具有较强的竞争力,客户有:温氏股份、新希望、大北农等大型养殖企业。 二、行业情况介绍: 我国禽肉总产量逐年上涨,人均禽肉消费量也在逐年上涨。近几年,黄羽肉鸡的产量呈下降趋势,白羽肉鸡的产量呈持续增长态势,白羽鸡肉在禽肉中的占比在逐年提高,2024 年白羽鸡肉占禽肉的比例将近50%,已经占据我国禽肉的半壁江山。但是,我国人均鸡肉消费量与美国、巴西等国相比仍有较大的差距,甚至低于全球平均水平。《中国食物与营养发展纲要(2025-2030年)》把"优化畜禽肉类产销结构,扩大禽肉消费"作为重点任务之一。作为我国第二大肉类消费品类,白羽肉鸡产业迎来重大发展机遇。随着"健康中国"理念的深入人心,未来我国红肉的消费将下降,白肉特别是白羽鸡肉的消费占比将逐步提升。另外,2025 年我国鸡肉进口量下降,出口量创下新高。随着国内生产效率持续提高与养殖成本不断优化,未来鸡肉出口有望继续保持增长态势,进而进一步带动白羽肉鸡行业的整体发展。 三、展望 2026 年公司发展: 展望 2026 年,公司核心战略可概括为:种源强、种鸡扩、种猪增,三大驱动力共同支撑公司业绩。 种源强:2025 年,公司祖代肉种鸡引种量达 26.6 万套,占全国进口祖代肉种鸡的比例为 43%,持续保持行业领先地位。在海外禽流感反复导致行业种源紧张的大背景下,公司稳定的种源供应能力正转化为显著的盈利优势。 种鸡扩:自 2010 年上市以来,公司生产规模持续扩张,商品代鸡苗销量从上市前的 3000 多万只跃升至 2025 年的6.44 亿只,增长逾 20 倍。面对行业景气度上行,公司正加速产能布局,公司山西大同100 万套父母代种鸡养殖场项目建成后,预计可新增约1亿只商品代鸡苗产能。公司已制定清晰规划,目标在未来4年内将父母代存栏规模提升至1000 万套,商品代鸡苗产能增至10 亿只。 种猪增:公司预计2026 年实现种猪销量15 万头,能够充分满足集团化、规模化大型养殖场对高健康度、高性能种猪的一次性大规模引种需求,种猪业务正逐步为公司贡献持续且可观的收益。 四、回答投资者的有关问题: (一)2025 年公司及行业引种情况? 答:2025 年公司引进祖代白羽肉种鸡 26.6 万套,全国祖代白羽肉种鸡引种量约62 万套,公司引种占比43%。 (二)公司引种量占比较高的主要原因有哪些? 答:1.公司作为安伟捷系列育种公司的最大客户,具有大客户的引种优势;2.公司种源净化度高,疫病防控体系完善,饲养管理经验丰富,有利于种鸡性能的充分发挥,在市场上形成了良好的口碑与品牌效应。 (三)公司目前父母代鸡苗价格及订单情况? 答:公司2026 年2月父母代鸡苗报价为60 元/套,4月底前公司的父母代鸡苗销售计划已全部订完。 (四)目前是否有养殖罗斯、AA、科宝品系的客户向公司订购利丰鸡苗? 答:公司目前已接到原本饲养罗斯、AA 或科宝等品种的客户向我司订购父母代鸡苗的订单。 (五)公司预计 2026 年父母代鸡苗销量情况? 答:2025 年公司引进祖代白羽肉种鸡 26.6 万套,引种量同比增加,预计2026 年公司父母代鸡苗的供应量较2025年增加。 (六)公司新建产能及资本开支的情况? 答:公司当前新建产能为位于山西省的100 万套父母代白羽肉鸡养殖场及配套饲料厂项目,总投资金额约5亿元人民币,该项目将根据用地到位情况分期实施,其中3个种鸡场项目使用募集资金建设,其余部分使用自有资金或自筹资金解决,公司短期资本开支不大。 (七)2026 年白羽肉鸡行情展望? 答:1.父母代鸡苗 2025 年我国祖代白羽肉鸡的引种量约为62 万套,同比下降超过10%,祖代种鸡引种量的下降将影响 7 个月以后父母代种鸡的供给,因此 2026 年优质父母代鸡苗供给短缺,预计父母代鸡苗市场景气度较高,价格较好。 2.商品代鸡苗 根据养殖周期传导,祖代种鸡的减少会在 14 个月后传导至商品代鸡苗环节。叠加市场普遍预期 2026 年下半年猪肉价格回升,有望带动鸡肉价格上涨,并进一步传导至毛鸡和鸡苗环节,这将对 2026年商品代鸡苗的价格有较好的支撑。预计 2026 年商品代鸡苗的行情要好于苗价较好的2024 年。