益生股份机构调研纪要

调研日期: 2024-10-30 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场”、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 一、公司情况介绍: 益生股份成立于1989年,主要引进、繁育世界优质畜禽良种,向社会推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡。公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业,祖代肉种鸡饲养规模近二十年雄居全国第一,约占国内市场1/3的份额,公司商品代鸡苗的销量在国内也是最多的,占国内市场近1/10的份额。 公司在发展种鸡业务的同时,大力扩展种猪产业,公司的种猪产量从2023年10月份已逐步放量,目前公司的祖代场产能已经出来,二元种猪已上市销售,2024年前三季度共销售种猪14,000多头,同比增长了7倍多。 2024年前三季度,公司销售父母代白羽肉种鸡苗900多万套,同比下降20%;销售商品代鸡苗4.2亿只,同比下降15%;销售益 生909商品代鸡苗6000多万只,和去年同期持平。 2024年四季度公司预计销售父母代白羽肉种鸡苗300多万套,销售商品代鸡苗1.4亿只。 二、未来行情展望: 展望未来行情,主要从供给和需求两方面分析: (一)供给 2023年我国进口祖代肉种鸡40多万套,公司进口16万套,占比近40%,今年1-9月公司祖代肉种鸡引种量为16万套,占比30%多,供给整体偏紧,但公司继续拥有大客户的引种优势。 受低引种量的影响,公司今年商品代鸡苗的供应整体减量,前三季度公司减量15%,从几家大的父母代养殖企业前三季度销量来看,减量是确定性的,这也是前三季度鸡肉价格维持低位,苗价相对较高的原因。 (二)需求 (1)下游在持续扩产 下游养殖和屠宰的持续扩产,对鸡苗的需求量有较好的支撑。 (2)发展前景良好 1)营养高,成本低 鸡肉一高三低的营养特点,符合健康的饮食理念,且是最具性价比的蛋白质源,与猪肉、牛肉和羊肉相比,鸡肉具有较大的成本优势,有望持续替代其他肉类。 2)外卖产业发展和预制菜品兴起 外卖产业发展和预制菜品的兴起和普及,会进一步带动鸡肉消费增长。 (3)国家刺激消费的政策利好 国家在持续释放刺激消费的利好政策,有利于消费的提振,带动鸡肉价格上涨,从而带动毛鸡和鸡苗价格的上涨。 (4)进口的减少及出口的带动 2024年1-9月我国鸡肉进口量为71.2万吨,同比下降30.5%;2024年1-9月我国鸡肉出口量为54.3万吨,同比增长 38.3%,从2024年3月开始,我国连续7个月出口量维持在6万吨以上,其中9月出口量6.95万吨,创下2024年的新高。 (5)此外,消费观念的转变,宠物食品的发展也将带动鸡肉消费的增加,进而带动鸡苗需求量。 综上,在供给偏紧前提下,公司预计父母代苗价维持高位,商品代苗价的高度,主要看消费情况。 三、回答投资者的有关问题: 1、公司四季度鸡苗报价情况? 答:公司四季度父母代鸡苗报价70元/套,目前商品代鸡苗报价 4.9元/只,预计11月报价高于10月,12月因停孵期的原因,价格会有所回落,整体预计四季度鸡苗价格会高于三季度。 2、养殖端盈利情况是否可以继续支撑高苗价? 答:目前养殖端盈利,对于苗价的上涨存在支撑。 3、预计公司明年销售量规划情况? 答:预计公司明年父母代鸡苗销量为1000多万套,因公司山西、东营、河北等新建父母代场区的投产,会增加明年公司商品代鸡苗的产能,具体的数据公司将在年底根据生产情况进行测算。 4、如何看待父母代鸡苗高苗价的持续性?10月份祖代种鸡引种量的增加对行情的影响? 答:公司四季度父母代鸡苗报价为70元/套,维持高价的原因在于,现在的父母代鸡苗供给是由以前祖代种鸡的引种量来决定,目前进口的父母代种鸡的供给仍偏紧,公司四季度的种鸡已基本预定完毕。现在引进的祖代鸡将影响7个月以后的父母代鸡苗和14个月以后的商品代鸡苗的供给。 5、公司是否收到明年的父母代种鸡订单? 答:公司长期客户有预订明年订单。 6、商品代鸡苗成本主要受哪些方面影响? 答:影响鸡苗的成本主要有两方面,一是大宗原料价格,今年大宗原料的价格同比去年下降很多。二是种鸡生产性能,即:一套父母代种鸡产出商品代鸡苗的数量。 7、鸡肉价格低,商品代鸡苗价格高的原因? 答:受2022年5月以来祖代引种量的减少的影响,商品代鸡苗的供给偏紧;从需求端来看,下游养殖和屠宰的持续扩产,对鸡苗需求有较好的支撑,所以商品代鸡苗的价格不错。 8、公司主要销售原种猪还是二元种猪?公司种猪未来出栏节奏? 答:公司主要销售二元种猪。今年四季度,公司预计能销售种猪1万多头,2025年预计销量为15万头。 9、公司目前祖代、父母代存栏情况,以及父母代种鸡淘汰周龄? 答:祖代种鸡存栏30多万套,父母代种鸡存栏600多万套;种鸡是正常周龄淘汰。 10、公司客户有没有发生巨大变化? 答:公司的主要客户为集团客户、一条龙企业及大型养殖场,目前客户无较大变化,因大企业的需求相对稳定,对公司的鸡苗销量有较好的支撑。