底座算力跃迁到token工厂的新机会

AI高速发展推动算力需求增长：随着人工智能、大数据、工业互联网等技术的规模化应用，全球算力需求高速增长。截至2024年底，全球通算规模达628 EFlops，同比增加14.0%；智算规模达5693 EFlops，同比增加64.7%。IDC预测，2025年全球人工智能服务器市场规模为1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元。
智能体带来AI应用革命：智能体应用加速涌现，推动AI产业迈向“应用落地”与“规模化服务”新阶段。中国企业活跃智能体数量将在2031年突破3.5亿规模，年复合增长率达到135%以上。智能体任务执行密度的增长和任务复杂度的提升，也将带来智能体Token消耗年均超30倍的指数级跃升。
政策层面支持AI发展：国务院和工信部等部门发布政策，明确AI发展路线图与时间表，推动智能体产业布局。
海外AI资本开支快速增长：微软、谷歌等美国科技巨头加大资本开支，特别是在GPU采购、数据中心、电力上的投入。
中国正快速实现追赶：腾讯、阿里、字节等企业表示将进一步增加AI相关的资本支出。
Token消耗快速增长：到2026年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，较2024年初增长了1000多倍，标志着AI发展已进入以推理和应用为核心的快速增长阶段。

“Token工厂”重塑价值产出：Token是AI服务的基本结算单元，也是数字经济的核心“能源”，“Token工厂”是高效连接起算力、模型与应用的枢纽。与传统算力租赁模式不同，“Token工厂”交付的不是算力时间，而是经深度优化后产出的智能单位Token。
Token的经济成本：训练阶段以CAPEX主导，推理阶段以OPEX主导。
Token的定价锚：当前阶段芯片是主锚，中期来看电力将成为硬性约束，长期来看人才与知识密度将主导定价。
海外巨头Token计费模式：OpenAI采用分层价格锁定全层级客户，Google进行云生态捆绑，Anthropic坚持品质定价。
中国头部厂商布局Token工厂：阿里推出Token Foundry，字节持续攻坚技术极限，华为数字能源定义产业底层的Token Factory，腾讯升级MaaS大模型服务平台为TokenHub。
五象云谷和软通动力：五象云谷搭建“创造-分发-应用”词元基础框架，软通动力点亮“北京壹号Token工厂”。
Token出海的比较优势：中国大模型架构创新、工业现场数据资产、国产芯片替代、电力成本优势。
Token出海路径：API直接出口、本地化部署、主权AI合作、产业链嵌入。

Token工厂的产业链：以国产AI芯片与算力基础设施为底层供给。
建议关注：
- AI基础设施：海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息、禾盛新材、协创数据等；
- AIDC厂商：润泽科技、东阳光、光环新网、数据港、奥飞数据、大位科技、豫能控股、世纪互联等；
- 算力租赁厂商：宏景科技、润建股份、东方国信、首都在线等；
- 运营商与云计算：中国电信、中国移动、中国联通、网宿科技、彩讯股份、优刻得等。