第一部分 国内外市场分析
国际市场分析
- 美棉市场：前期主产区干旱及中美贸易关系好转预期推动美棉上涨至87美分/磅附近，但当前利多影响已反映，预计美棉在75-85美分/磅区间震荡。
- 美棉天气：截至2026年5月30日，美棉主产区平均气温71.61℉，同比低2.76℉；平均降雨量1.51英寸，同比低0.81英寸。德克萨斯州主产区气温77.39℉，同比低0.83℉；降雨量1.11英寸，同比低1英寸。
- 美棉种植：截至6月7日，美棉15个主要种植州棉花种植进度77%（同比快2个百分点），现蕾进度13%（同比快2个百分点），生长优良率53%（同比高4个百分点）。5月下旬德州补充降水后，现蕾及生长表现良好。
- 美棉销售：截至6月4日，2025/26美陆地棉周度签约4.7万吨（周增12%，较前四周增60%），其中越南签约1.89万吨，巴基斯坦签约1.3万吨；2026/27年度周度签约6.77万吨（越南4.08万吨）。装运量周增12%，达6.81万吨（越南2.48万吨，巴基斯坦1.12万吨）。
- CFTC数据：截至6月5日，ICE棉花期货合约ON-CALL卖方未点价合约减持4343张至10257张（折23万吨），2025/26年度卖方未点价合约总量减至66090张（折150万吨）。
- 印度棉花：截至2026/6/4至2026/6/10，印度主产区周度降雨量12.9mm（较正常水平低9mm，同比高0.3mm），累计降雨量17.9mm（较正常水平低9.6mm）。古吉拉特邦等产区开始播种。
- 全球棉花市场：USDA6月报告预测新年度棉花产量同比略减至2526万吨（降5.4%），消费量小增1.3%（若考虑战争影响可能下降），库存消费比降至58.42%（同比下降）。
国内市场逻辑分析
- 市场变化：近期国内市场整体变化不大，预计短期震荡为主。
- 供应端：
- 郑棉仓单：截至6月12日，仓单注册量11583（-73），预报量371（+29），合计11954（-44）。
- 公检量：截至6月10日，累计公检33807993包（合计7631332吨，同比增12.20%），新疆棉累计公检7521798吨（同比增12.43%）。
- 商业库存：截至6月5日，棉花商业总库存354.01万吨（环比减15.22万吨，减幅4.12%），新疆地区232.42万吨（减14.84万吨，减幅6.00%），内地60.34万吨（减0.66万吨，减幅1.08%）。
- 需求端：
- 纺企棉花库存：截至6月11日，主流地区库存折存天数27.53天，部分纺企补货积极性提高。
- 纱企纱线库存：主要地区纱线库存28.8天（较上周增0.70%），内地企业库存15-20天，疆内25-30天。
- 纺企开机负荷：截至6月4日，主流地区开机负荷75.1%（下调0.40%），内地企业开机6-7成，疆内在9成左右。
第二部分 周度数据追踪
- 棉花库存：具体数据未详细展开，但提及仓单、公检及商业库存变化。
期货交易策略
- 交易逻辑：国内商业库存持续去化，新疆棉库存处于中低位，但新增纺纱产能可能引发用棉短缺；需求阶段性淡季表现一般，美棉短期震荡，郑棉预计区间震荡。
- 策略建议：
- 单边：美棉75-85美分/磅区间震荡，郑棉短期区间震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
