核心观点
美伊紧张局势迎来实质性缓和,市场震荡偏强运行。
关键数据
- 美国5月CPI同比4.2%(前值3.8%),环比0.5%(前值0.6%),核心CPI环比0.2%(预期0.3%),通胀压力缓和。
- 美国5月新增非农17.2万(预期12.8万),3月和4月合计上修9.3万,失业率维持4.3%,就业结构显示餐饮、地方政府和医疗贡献较大,但就业质量不高。
研究结论
- 市场压力消散:5月中旬以来,市场主要压力源于霍尔木兹海峡问题带来的美联储政策路径不清晰,以及前期热门板块积累的涨幅过大。随着美伊紧张局势缓和,市场近1个月的调整已完成,短期扰动因素已消散。
- 美联储加息门槛较高:核心CPI稳定显示输入型通胀对核心通胀传导有限,就业结构显示当前就业质量不高,因此美联储加息门槛较高,降息周期下AI带动的科技革命这一“慢牛”基础不变。
- 市场运行逻辑:美伊确认即将完成签约,利率方面出现实质性反转,市场震荡偏强运行。