股指期货早报：美伊局势缓和，A股尝试风格切换但失败

2026年5月28日 股指期货早报2026.5.28 报告摘要： 创元研究 海外方面，伊朗与美国谅解备忘录框架的“初步非正式文件”被披露，伊朗方面称美方承诺第一阶段60天全面停火，战争重启的可能性降低。美伊冲突局势缓和预期升温。隔夜资产走势来看，WTI原油跌破90美元，下跌幅度超过4%，美债收益率、黄金同样回落，美元指数上涨，人民币汇率升值，美三大股指集体收涨。对于美股来说，如果美伊局势缓和，原油带来的通胀预期降下降，地缘政治波动带来风险溢价也会收缩，那么对于科技板块估值的压力会阶段性缓解。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周三大盘低开低走下跌1.25%，深成指下跌0.88%，创业板指上涨0.07%，市场呈现下跌走势，创业板因权重的支撑而未下跌，但个股呈现普跌。与周二相比，市场表现更弱，周二科技板块大部分收涨，周三科技分化更为严重。盘中资金尝试切换风格到价值但失败，开盘拉券商，午后拉茅台等消费，但均并未带动指数，个股反而联袂下跌，反而是尾盘科技反弹止住跌势。板块上看，煤炭、食品饮料、公共事业、电力设备上涨，有色、计算机、钢铁、化工跌幅居前。全市场971只个股上涨，4483只个股下跌。 整体上看，外围美伊冲突局势缓解带来石油通胀预期和地缘政治风险的缓释，对于美股特别是科技板块的估值压制降低，科技板块目前逻辑并未改变，只是交易节奏或重新排列。国内A股在外围上涨国内没有利空下的背景下下跌，市场资金尝试风格切换至价值，但失败，科技主线的产业逻辑没变，短期科技需要洗盘。指数上，大盘修复三天又调整，依旧是震荡反复的基调未变，何时候调整到位，震荡到位需要时间。超短线来看，经历几天普跌后，今日看修复。 一、重要资讯 1．报道称台积电3纳米下半年涨价15%，明年或再涨10%。 2.美联储——①卡什卡利：目前预测美联储下次行动的时间还为时过早。②库克：如果预期的通胀回落未能及时出现，准备加息。如果劳动力市场恶化，将准备降息。目前正确的行动是保持利率稳定。 3.伊朗战争—— ①伊朗——①伊朗官员：根据美伊初步协议草案，美将在所有战线停火60天。②伊朗革命卫队官员：伊美战争重启可能性“低”。③伊朗革命领袖顾问：伊朗将不再依赖签字和书面承诺。 ②美国——①特朗普：对美伊协议仍不满意，不松制裁并拒绝海峡控制权；我不在乎中期选举；阿曼不守规矩会被炸飞；没有任何国家能够控制霍尔木兹海峡，美国将进行监管；美国将继续控制伊朗的资产。②白宫官方账号“快速反应47”：伊朗媒体发布的谅解备忘录内容完全是捏造的。③鲁比奥：美国总统特朗普更倾向于与伊朗进行谈判。④美国官员：国防部已拟定一份伊朗境内打击目标清单，以备特朗普可能恢复对伊军事行动。 ③其他——①韩国就船只遭袭召见伊朗大使。②以色列国防军：多架爆炸性无人机袭击以色列北部。③报道：“星链”被指服务于美国针对伊朗的军事行动。 4.长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。 5.最高法：尽快制定涉内幕交易、操纵市场的民事赔偿司法解释，保障资本市场稳健运行。 6.市场监管总局部署各地市场监管部门自5月至12月开展信用赋能整治“内卷式”竞争专项行动。 7.国家统计局：1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%；1-4月，半导体相关产业快速发展，带动电子专用材料制造、光纤制造、光电子器件制造行业利润分别增长601.7%、347.6%、51.0%。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。