东兴证券晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：林阳021-65465572linyang@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480524080001 1.美伊达成协议19日在瑞士签署。伊朗最高国家安全委员会正式确认伊美谅解备忘录达成据伊朗媒体15日报道，伊朗最高国家安全委员会当天凌晨发表声明，正式确认伊美停战谅解备忘录达成。伊朗副外长：核实美方履行承诺后将启动60天谈判据伊朗塔斯尼姆通讯社15日凌晨报道，伊朗外交部副部长加里巴巴迪表示，伊美谅解备忘录正式签署仪式将于19日在瑞士举行，待伊朗核实美方履行承诺后将启动为期60天的谈判。加里巴巴迪说，伊美双方代表团负责人将于19日进行会谈以确定后续安排。启动60天谈判的前提是美方履行关于结束战事、解除封锁和解冻资产的承诺。。（资料来源：东方财富网） 2.《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《一体推进教育科技人才发展》：6月16日出版的第12期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《一体推进教育科技人才发展》。这是习近平总书记2012年12月至2026年4月期间有关重要论述的节录。文章强调，教育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑。建设教育强国、科技强国、人才强国具有内在一致性和相互支撑性。要增强系统观念，坚持教育优先发展、科技自立自强、人才引领驱动，统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，实现科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略有效联动，形成推动高质量发展的倍增效应。（资料来源：东方财富网） 3.发改委等部门：开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动：为全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，贯彻落实中央经济工作会议和政府工作报告部署，国家发展改革委等部门决定组织开展钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。（资料来源：东方财富网） 4.针对多发食品安全问题市场监管总局约谈山姆总部：记者今天了解到，针对一段时期以来监管发现和媒体曝光的山姆线下门店及线上网店多发的食品安全问题，近日，市场监管总局依法对沃尔玛（中国）投资有限公司（即山姆总部）负责人进行了责任约谈，要求其严格按照《中华人民共和国食品安全法》，以及《食品销售连锁企业落实食品安全主体责任监督管理规定》《网络食品销售经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》等法律法规规定开展食品经营活动，始终树牢食品安全意识，严格落实食品安全主体责任，自觉践行企业社会责任，严防全链条食品安全风险，切实保障公众饮食安全。（资料来源：东方财富网） 5.中国“纯硅”成功突破！我国攻克硅基量子芯片关键材料：记者今天（15日）从中核集团了解到，我国科学家在稳定同位素富集领域取得关键性突破，首次成功实现丰度超过99.99%的硅-28同位素自主量产，产品关键指标达国际先进水平。标志着我国在构建自主可控、协同高效的稳定同位素产业格局方面迈出实质性步伐。（资料来源：东方财富网） 6.大摩：特朗普关税实施一年美制造业回流效果微乎其微：自去年美国总统特朗普宣布所谓“解放日”以来，美国对全球贸易伙伴实施广泛关税时间已经超过一年时间。而摩根士丹利分析师发现，特朗普所声称的通过贸易推动美国制造业回流的目的似乎并没有实现——美国制造商将生产重新迁回本土的迹象有限，而同时海外供应链的调整速度远远超过了美国本土实际产能扩张的速度。（资料来源：东方财富网） 7.自然资源部：全链条加强矿产资源管理全方位优化矿业营商环境：6月15日自然资源部举行例行新闻发布会，介绍矿产资源法实施条例和实施安排。自然资源部法规司负责人发布会上表示，矿产资源法实施条例体现了“四个全”的特点：一是全面细化落实新《矿产资源法》授权性规定，确保各项制度要求能落地、可操作。二是全面整合原有矿产资源行政法规进一步增强制度体系的整体性、协同性。三是全链条加强矿产资源管理，保障矿产资源安全，推动矿业高质量发展。四是全方位优化矿业营商环境，保护矿业权人合法权益，提升监管服务水平。（资料来源：东方财富网） 8.2026年全国节能宣传周今天启动。据国家发展改革委消息，今年6月15日至21日是我国第36个全国节能宣传周，主题为“节能新起点低碳向未来”。6月15日上午，国家发展改革委联合重庆市人民政府在重庆市举办2026年全国节能宣传周启动仪式。今年全国节能宣传周期间，各地区、各有关部门和单位将聚焦节能降碳工作重点，开展重点行业节能降碳改造、工业领域能效提升、建筑领域节能降碳、交通运输绿色低碳转型、节约型机关建设、节能降碳法规标准宣贯、绿色低碳知识科普等活动，并结合实际组织开展具有地方特色和行业特点的宣传活动，大力倡导简约适度、绿色低碳、文明健康的生活理念和消费方式，为经济社会发展全面绿色转型提供有力支撑。（资料来源：东方财富） 9.首次布局湖南！三星、SK海力士计划建半导体封装工厂：据报道，三星电子与SK海力士正讨论在韩国湖南地区建立首座半导体后端封装工厂，光州、新万金、务安等多处候选地均在评估中。三星电子考虑将光州和新万金作为第二封装枢纽选址，光州为首选；SK海力士则在光州与务安之间权衡。此次若落地，将是两大巨头首次在湖南地区设立半导体生产设施。选址背后有三大考量：AI基础设施需求激增倒逼HBM先进封装产能扩张；湖南地区土地、水电资源相较龙仁更充裕；韩国政府通过税收优惠与监管松绑鼓励地方投资，推动区域均衡发展。（资料来源：东方财富网） 10.新场景、新业态、新模式消费增量聚焦商品服务提质扩容。“要让消费者‘有钱花、敢花钱、有地方花钱’，必须从稳就业提收入、完善社会保障、创新消费供给三方面协同发力，才能真正激活消费增量。”6月13日，在2026北大光华全国公开课上海站的演讲中，北京大学光华管理学院院长田轩这样说。新增长、新周期、新场景、新商学……此次公开课上，“消费”成为产学研人士热议的关键词。据业内人士观察，当前，消费市场决策逻辑正从“功能满足”转向“价值认同”，消费增长正从“卖产品”转向“造场景”。（资料来源：东方财富网） 重要公司资讯 1.瑞晨环保：终止2025年度向特定对象发行股票：瑞晨环保6月15日公告，公司2025年度向特定对象发行股票方案有效期现已届满，综合考虑目前资本市场环境、公司实际情况及发展战略等诸多因素，经充分沟通、审慎分析，公司董事会决定终止此次向特定对象发行股票事项。（资料来源：东方财富网） 2.甘肃能源：拟投建凉州九墩滩300万千瓦光伏项目和民勤南湖100万千 瓦风电项目：甘肃能源6月15日公告，为进一步扩大公司新能源发电装机规模，公司控股子公司润能公司拟投资建设腾格里沙漠大基地600万千瓦新能源项目中凉州九墩滩300万千瓦光伏项目和民勤南湖100万千瓦风电项目，项目动态总投资分别为90.3亿元、38.87亿元，资金来源中资本金均占总投资的20%，其余为银行贷款等。此次拟投资项目将根据电网建设情况实行分期分批建设，先期启动凉州九墩滩300万千瓦光伏项目中100万千瓦光伏项目和民勤南湖100万千瓦风电项目建设，后续项目将根据电网建设情况实行分期分批建设。（资料来源：东方财富网） 3.东 诚 药 业 ： 吉 林 长 春 核 药 生 产 中 心 获 准 投 入 运 营：东 诚 药 业(002675.SZ)公告称，公司全资子公司安迪科近日收到江苏省药监局下发的《放射性药品生产许可证》，新增吉林长春核药生产中心，同意投入生产运营。该中心投产后将有助于开拓市场、提升销售收入，进一步完善全国核药网络化建设布局。（资料来源：东方财富网） 4.仁和药业：磷酸奥司他韦干混悬剂获药品注册证书：仁和药业(000650)6月15日公告，子公司江西药都仁和制药有限公司近日收到国家药监局核准签发的关于磷酸奥司他韦干混悬剂《药品注册证书》。该药品适用于成人和2周龄及以上儿童的甲型与乙型流感治疗，以及1岁及以上人群的甲型与乙型流感预防。（资料来源：东方财富网） 5.中国石化：拟5亿元至10亿元回购A股股份：中国石化公告，为维护公司价值及股东权益，公司拟以5亿元至10亿元回购A股股份，回购股份资金来源为自有资金和回购专项贷款，回购股份价格不超过7.55元/股。（资料来源：东方财富网） 每日研报 【东兴宏观】能源通胀仍未扩散——美国5月CPI数据点评（20260614） 美国5月CPI环比0.5%,预期0.5%，前值0.6%；同比4.2%，预期4.2%，前值3.8%。 核心CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%；同比2.9%，预期2.9%，前值2.8%。 主要观点： 数据层面： 原油对通胀的影响仍暂时局限在汽油、机票和服饰类，未看到扩散现象。 2~5月扣除住宅外的核心通胀环比均低于去年同期。 电力价格持续稳定上升。 CPI环比方面，能源仍是5月CPI环比最大贡献分项（环比3.9%，前值3.8%贡献率在60%以上），其次为住宅和食品（环比0.3%和0.1%，前值为0.6%和0.5%）。核心通胀中，环比上涨的有通信、机票、医疗、个人护理和休闲；环比下降的有车险、家具家装和新车。 食品：同环比增速均有所回落。食品同比增速仍在2025年以来峰值附近（3.1%，前值3.2%为2025年以来最高），但环比0.2%（前值0.5%）回落相对明显。从环比来看，5月环比主要由非居家食品（0.3%，前值0.2%）贡献（上月为居家食品显著普涨）。（图2-4） 能源：原油与电价继续共同推升能源价格。能源同比23.5%（前值17.9%）创12个月以来新高，环比增速（3.9%）略微稳定（前值分别为10.8%和3.8%）。能源分项的剧烈波动主要由发动机燃料价格决定（同比40.9%，权重3.683%，以汽油为主），但电力价格同比也同在相对高位5.9%（前值6.1%，权重2.475%），这两项5月环比分别为6.8%和0.6%（前值分别为5.7%和2.1%）。能源中，燃气价格有所回落，但权重仅占0.76%。（图5-6） 核心商品：核心商品价格环比下降（-0.1%，前值0，权重19.2%）。几乎所有大类分项环比均增速均低于上月或价格保持下降，包括上月环比增速较高的分项，如服饰（0.3%，前值0.6%）和电子产品（-0.1%，前值0.6%）。（图7-8、21） 核心服务：环比增速有所回落，但部分细分项显现一定粘性。本月住所环比增速回落（0.3%，前值0.6%）带动核心服务环比增速回落（0.3%，前值0.5%）。其他环比增速低于上月的有物业（0.2%，前值0.3%）、运输服务（-0.6%，前值0.3%）；环比提速的有医疗服务（0.5%，前值0）、娱乐（0.5%，前值0.1%）、教育通信（0.9%，前值-0.1%）和其他服务（1.4%，前值1.2%）。从细分项看，住宅以外的核心服务出现一定粘 性。医疗服务中，医疗保险继续降价，但其他环比基本处于普涨状态。运输服务价格环比下降主要来自车辆租赁和车险回落，但车辆维修和停车费均环比提速，而机票仍受原油价格影响（环比2.7%，前值2.8%，同比26.7%）。娱乐服务环比涨幅主要来自宠物服务和各类门票等（如体育门票）。（图9-10） 扣除住宅以外的核心通胀环比为0.1%，今年以来的环比增速整体低于去年同期（图22）。在宏观政策稳定的前提下，我们倾向于认为原油对核心服务的影响和关税类似，即外溢性不及对商品的影响程度。 逻辑层面： 维持不加息为基准情景，但若美伊谈判暑期前仍不能有效落地，年末加息概率不能完全排除。 4季度后财政货币政策容易产生共振，即使没有美伊冲突，中期通胀压力仍存。 与去年关税类似，原油的一过性影响客观存在，但其烈度和广度远超关税。WTI原油价格若维持在100美元/桶以上，在没有发生衰退的前提下，美联储没有降息先例。另一方面，通胀是各种宏观因素共振的结果，对通胀趋势性影响取决于经济基本面和货币财政政策节奏。2011-2014年，原油价格长期维持在100美元/桶附近，但由于当时全球经济处于次贷危机和欧债危机的影响中，实体需求不振