养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约震荡调整，午后收于8328（日变动-29或-0.35%）。美伊和谈预期较好，国际原油价格下挫带动植物油脂下跌。我国大豆到港量增加，豆油库存积累，短期利空释放。中长期来看，美国大豆压榨消费强劲，国际生柴政策推进预期较强，叠加东南亚天气扰动，豆油下方空间预计不大，中长期相对看好豆油价格。弱现实强预期，豆油主力合约先筑底后反弹，豆油主力09合约考虑暂时观望，支撑位关注8200-8250元/吨，压力位关注8580-8600元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一菜油期货震荡有跌，主力2609合约环比结算价跌0.60%于9828。美伊谅解备忘录释出，19日或将于瑞士签署停火框架协定，地缘大幅降温，原油大跌带动油脂板块承压。基本面来看，加拿大新季菜籽出苗率显著低于往年同期，情绪端存在再度交易天气可能。国内方面，近期油厂开机率偏低运行，现货供应仍较紧张，但未来加菜籽或陆续到港，整体供应仍较充裕。美伊有望达成停火协议，地缘大幅降温，油脂板块短线或承压，未来主产区天气端仍存在影响担扰，操作上可考虑待盘面回调企稳后仍逢低多配参与，菜油上方关注10350-10400附近压力，下方关注9750-9760附近支撑。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月15日星期一 棕榈油：周一棕榈油期货低开探底回升，主力2609合约结算价环比跌1.34%于9232。马棕库存超预期累库，国内库存水平依旧高位，但高频数据显示6月出口有所回暖，弱现实态势有望得到改善。6月马来西亚B15生柴政策推进以及7月印尼B50计划执行下，棕榈油中长期需求前景支撑较强；天气题材方面，年内厄尔尼诺强度仍需进一步观察；总体来看，棕榈油年内大方向仍预计向上，更多是需注意短期节奏问题。弱现实有望改善，且中长期需求前景支撑较强，天气亦存隐性担扰，但美伊或达成和平协议，地缘大幅转好，原油回调对油脂价格构成一定压力，操作上可考虑待回调企稳后仍逢低做多对待。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9200-9210区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周一，CBOT大豆主力合约偏弱运行，午后暂收于1129美分/蒲附近。豆粕主力09合约，午后收于2941（日变动0或0.00%）；豆二主力07合约，午后收于3506（日变动-9或-0.26%）。2025/26榨季美豆出口缩量导致期末库存预期偏高，2026/27年度美豆播种较为顺利，近期CBOT大豆偏弱运行。而美豆本土压榨利润丰厚，生柴政策预期向好，美豆下方空间预计不大。我国当前大豆进口到港量较多，供应充足，榨利恢复，利空释放。低估值低驱动，豆二及豆粕预计低位筑底。豆粕及豆二主力合约暂时考虑观望。豆粕09合约支撑位关注2840-2850元/吨，压力位关注2980-300 养殖油脂产业链日度策略报告 0元/吨。豆二07合约下方支撑关注3400-3420，上方压力关注3600-3650元/吨； 菜粕：周一菜粕期货高位震荡，主力合约环比结算价涨0.31%于2262。国内豆菜集中到港，蛋白供应充裕。而受主产地天气影响，外盘加菜籽价格高位震荡，近期地缘转好，全球油脂油料价格重心有所回落，但总体上进口端仍有支撑。菜粕短线或延续底部震荡，进口端支撑较强，操作上可考虑逢低试多对待。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：周一，期价大幅回落。外盘市场来看，美伊达成协议使外盘玉米远端利多基础出现动摇，而当下供需宽松格局仍未改变，南美丰产，叠加美玉米生长推进良好，期价预计将继续探底。国内玉米期价来看，今天期价大幅回落，可能的原因是两个方面，一是替代端的压力仍未释放完毕，二是美伊协议达成削弱了潜在利多情绪支撑，不过替代端比价支撑依然限制期价的持续回落空间，短期期价预期继续区间波动。操作上建议观望或者区间思路对待。玉米2607合约支撑区间2270-2280，压力区间参考2370-2380；玉米淀粉07合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2750-2760。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：周一，豆一主力07合约止跌震荡，午后收于4752。市场逻辑暂无明显变化。进口大豆止跌后对于豆一的利空影响减弱。目前国产豆源依旧集中在贸易商手中，部分企业挺价心态持续。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。短期关注储备投放情况。产业链博弈与成本扰动，豆一或坚挺运行，豆一短期考虑暂时观望。豆一主力07合约短期关注4900-4950元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨； 生猪：周一，生猪期价近弱远强，2611合约向上突破，当前近月07合约由于对现货升水压力偏大，期价回落向期货实现回归，本周出栏量环比出现小幅反弹，市场在端午节前存在一定抛售情绪。本周全国均价9.56元/公斤，环比昨日涨0.02元/公斤左右。仔猪价格反弹至270元/头左右后再度转跌，自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2609合约参考支撑位11500-11800，参考压力位12800-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 养殖油脂产业链日度策略报告 鸡蛋：周一，鸡蛋期价低开高走，近月合约开始减仓，远月合约出现大涨，07合约由于对现货贴水过大，当前整体较为抗跌，本周全国大部分地区蛋价止涨回落出现调整。当前期货大幅贴水现货，一定程度限制期价调整幅度。本周预计端午节前旺季备货逐步趋于尾声，南方多雨高温，蛋价节前上涨时间窗口缩短，今日现货全国均价4.85元/斤，周环比跌0.25元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润创出同期新高，当前主要矛盾在于2月-5月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定收紧，6月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能以及消费偏弱的博弈。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者逢高逐步止盈或持有空7多9反套，激进投资者轻仓试多2609合约。2609合约参考支撑位4300-43500点，参考压力位4550-4650点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）........................................................................................................