食品饮料行业周报：新鲜零食加速扩张，原奶供需改善

总结

投资要点

• 新鲜零食：行业快速发展，以差异化模式成为零食市场新赛道。大润发与三只松鼠合作推广“新鲜零食店中店”，永辉超市推出“全健康场景”门店，行业空间广阔。
• 啤酒：高温天气及体育赛事（美加墨世界杯）或拉动旺季消费需求。下半年原材料价格上行压力可能导致成本压力加大，推动产品结构升级，量价修复可期。
• 散奶：价格上涨，原奶供需逐步平衡。南非口蹄疫疫情导致行业减产、奶牛淘汰量增加，肉牛周期向上趋势明确。2026年原奶供需有望逐步平衡，静待周期拐点。

二级市场表现

• 食品饮料板块上周上涨0.21%，跑赢沪深300指数。子板块多数表现一般，调味发酵品上涨4.10%。
• 个股方面，莲花控股、金字火腿、千味央厨、百润股份、妙可蓝多涨幅居前。

行业动态

• 王老吉联合青岛啤酒推出“青岛啤酒风味气泡植物饮料”。
• 蒙牛推出全新品牌“M-PLUS每日蛋白”，首款产品为“15g原生高蛋白牛乳”。

投资建议

• 困境反转方向：
  • 餐饮供应链：建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。
  • 乳业：建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业。
• 新消费方向：
  • 零食、茶饮、宠物：建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期。
• 竞争加剧的影响。
• 食品安全的影响。

主要消费品及原材料价格

• 白酒：飞天茅台、普五、国窖1573、青花30批价走势。
• 啤酒：2026年4月产量为293.3万千升，同比-0.10%；1-4月累计产量1195.70万千升，同比+2.90%。
• 乳制品：牛奶零售价12.22元/升，酸奶零售价15.86元/公斤，生鲜乳3.03元/公斤，婴幼儿奶粉零售价227.01元/公斤（国内品牌）。
• 畜禽：生猪9.56元/公斤，仔猪22.95元/公斤，猪肉14.56元/公斤，白羽肉鸡7.49元/公斤，牛肉66.73元/公斤。
• 农产品：玉米2970元/吨，豆粕2864.00元/吨。
• 包材：PET瓶片8400元/吨，瓦楞纸3720元/吨。