宏观固收周报：通胀预期有望回落

过去一周（20260608-20260614），美股三大指数上涨，恒生指数下跌。A股多数板块下跌，银行与非银金融领涨。从板块风格看，沪市蓝筹上涨成长下跌，深市蓝筹、成长均下跌，北证50指数跌幅较大。从行业表现看，30个中信行业中6个行业上涨，24个行业下跌，银行与非银金融涨幅超过3.0%。国债各期限品种收益率提升，10年期国债活跃券收益率上升2.20BP至1.7427%。资金价格提升，DR007与R007分别上升7.29BP和7.18BP，央行公开市场操作净投放8858亿元。债市杠杆水平下降，银行间质押式回购成交量减少。美债多数期限品种收益率下降，10年期美债收益率下降7BP至4.48%。美元贬值，人民币兑美元升值。黄金、原油价格下跌。美国与伊朗达成协议，霍尔木兹海峡重新开放。展望后续，霍尔木兹海峡恢复通航后全球原油价格有望从高位回落，美国CPI同比增速可能下行，市场对于美联储加息预期可能减弱。建议关注人工智能、半导体、高端制造等领域。债市可能小幅走熊，10年国债收益率或继续在1.75%附近低位徘徊。大宗方面，黄金可能受益明显。风险提示包括稳增长政策不及预期、美国通胀表现超预期、中东地缘冲突不确定性。