农产品周度报告

2026年6月12日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 目录contents 油脂……………………………………………………-03-玉米……………………………………………………-11-生猪……………………………………………………-20-豆粕……………………………………………………-30-鸡蛋……………………………………………………-37-棉花……………………………………………………-43-白糖……………………………………………………-48- 油脂 一、行情回顾与操作建议 本周棕榈油期货先跌后小幅反弹，主力P2609合约整体承压运行，供应端压力持续。MPOB显示5月报告整体中性偏空，产量降幅、出口降幅均高于预期，期末库存高于市场预期水平。东南亚3-10月为增产周期，6月产量环比恢复预期仍在。船运调查机构的数据显示，2026年6月1至10日马来西亚棕榈油出口量环比增长3.5%到4.9%不等，需求边际改善提供短期支撑。国内方面，棕榈油库存维持高位，新增买船陆续到港，现货成交以刚需为主，豆棕价差倒挂持续抑制消费需求。短期棕榈油预计维持偏弱震荡格局，主要运行区间9250-9500元/吨，上方受限于产地季节性增产预期及国内高库存压力，下方则有印尼B50生物柴油政策预期及厄尔尼诺天气潜在升水支撑。重点关注马棕出口数据变化及国际原油价格走势。 豆油主力合约Y2609周度小幅收跌，目前巴西大豆到港进入季节性高峰，6-8月进口大豆月均到港量预计超千万吨，油厂开机率维持高位，豆油商业库存持续累积，下游随采随用、逢低补库成为常态，消费淡季特征明显。USDA6月报告中性偏空、美豆产区天气良好压制成本端，CBOT豆油及原油偏弱亦无额外提振，供强需弱主导。短线维持震荡偏弱看待。 菜油期价冲高回落，随着加拿大主产区播种进度快速改善，减产担忧显著下降，国内6月菜籽到港放量（沿海约51万吨）、油厂开机回升，华东菜油社库微幅累库，终端处消费淡季，且豆菜价差抑制成交，下游采购以刚需为主。短期菜油预计维持宽幅震荡偏弱格局，上方受制于供应压力加大及需求疲软，下方则有产区天气不确定性及刚需消费支撑。重点关注加拿大产区天气变化及国内菜籽压榨节奏。 二、核心要点 2.1国内现货变动情况 截至2026年6月12日，华东一级豆油8690元/吨，周度下跌20元，基差上涨60元；华东三级菜油10250元/吨，周度下跌260元，基差下跌150元；华南24度棕榈油9300元/吨，周度下跌150元，基差下跌90元。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2国内三大油脂库存 截止到2026年第23周末，国内三大食用油库存总量为212.45万吨，周度增加3.69万吨，环比增加1.77%，同比下降1.20%。其中豆油库存为104.80万吨，周度增加8.58万吨，环比增加8.92%，同比增加14.05%；食用棕油库存为68.58万吨，周度下降4.32万吨，环比下降5.93%，同比增加96.28%；菜油库存为39.07万吨，周度下降0.56万吨，环比下降1.41%，同比下降55.71%。 2.3国内油脂油料供应情况 截止到第23周末国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所增长，整体上处于很高水平。国内油厂平均开机率为63.71%，较上周的61.59%开机率增长2.12%。 本周全国油厂大豆压榨总量为238.06万吨，较上周的230.12万吨增加了7.94万吨，其中国产大豆压榨量为1.02万吨，进口大豆压榨量为237.04万吨。 截止到本周末，国内港口的进口大豆库存总量约为899.21万吨，上周库存为866.33万吨，过去5年平均周同期库存量：568.49万吨，这样理论上港口进口大豆库存可压榨天数为27天，而安全大豆压榨天数为17天。预计到下周末时，港口大豆理论库存为504.00万吨，大豆到港约472.90万吨。 根据海关数据显示2026年5月大豆到港1179.11万吨，同比减少了15.28%，环比增加了39.08%。截止到2026年5月，2025/2026年度大豆累计到港量为6246.79万吨，上一年度同期为6029.4万吨增加了3.61%，2026年大豆累计到港量为3683.49万吨，上一年度同期为3711.20万吨，减少了0.75%。根据船期统计数据显示，6月到港量预估在1091.30万吨左右。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 从企业集团来看，6月内资压榨118.35万吨，外资压榨87.73万吨，其中益海以33.52万吨位居第一，随后是中粮的30.72万吨，渤海的18.8万吨，邦基的15.4万吨，中储粮的15.14万吨，汇福的12.6万吨，嘉吉的11.98万吨，九三的10.4万吨，达孚的7.59万吨，东凌的2.66万吨，阳光的1.94万吨，金光的1.5万吨，其它集团均是低于1.5万吨的压榨量。 截止到第23周末国内主要油厂的进口油菜籽开机率较上周有所下降，整体上处于非常低水平。国内进口油菜籽加工企业周度开机率为19.17%，较上周的26.19%周度下降7.03%。本周全国油厂进口油菜籽压榨总量为7.5万吨，较上周的10.25万吨下降了2.75万吨。 截止到本周末6月当月，进口油菜籽累计压榨量为6.62万吨；理论菜粕产量为3.71万吨，菜油产量为2.78万吨；25/26年度(6/5月)进口油菜籽压榨总量为181.53万吨，而去年同期累计压榨量为537.62万吨。2026年自然年累计压榨总量为96.65万吨，去年同期累计压榨量为189.27万吨。 从6月份分地区累计压榨量统计数据来看，广东省、广西省、海南省3个地区的压榨总量占居了全国压榨量的100%，以上地区5月占比则为92.25%，去年同期为94.09%。目前广东省以2.9万吨的压榨量位居第一，随后则是1.92万吨的广西省，1.8万吨的海南省，其它均是低于1.8万吨的压榨量。从企业集团来看，6月防城澳加以2.52万吨位居第一，随后是邦基的1.5万吨，中粮的1.1万吨，其它集团均是低于1.1万吨的压榨量。 截止到本周末，国内港口的进口油菜籽库存总量约为50.5万吨，上周库存为45.6万吨，过去5年平均周同期库存量：50.5万吨，这样理论上港口进口油菜籽库存可压榨天数为37天，而油菜籽安全压榨天数为9天。 根据海关数据显示2026年4月油菜籽到港25.58万吨，同比减少了47.72%，环比增加了3.43%。截止到2026年4月，2025/2026年度油菜籽累计到港量为147.35万吨，上一年度同期为138.80万吨增加了6.16%，2026年油菜籽累计到港量为69.35万吨，上一年度同期为138.80万吨，减少了50.03%。根据船期统计数据显示，5月到港量预估在39.00万吨左右，6月到港量预估在51万吨左右。 2.4棕榈油动态情况 美国国家海洋和大气管理局11日宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警。预测显示，今年秋季厄尔尼诺现象有可能增强至中等或强等级。当赤道太平洋海域温度连续数月高于常年平均水平0.5摄氏度以上时，美国家海洋和大气管理局会宣布厄尔尼诺现象形成。该机构表示，目前预测太平洋厄尔尼诺监测海域温度高于常年平均水平2摄氏度的概率为63%。如果未来达到2摄氏度的阈值，该机构将认定为“极强厄尔尼诺”事件。 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 马来西亚经济部长阿克马尔·纳西尔（AkmalNasir）周四警告，由于厄尔尼诺现象预计将从本月起给亚洲带来高温干旱天气，今年马来西亚油棕作物平均单产可能下降8%至10%。部分州降雨量可能骤减40%至60%，这将进一步加剧因美以伊战争引发的能源危机对农业生产的冲击。2015至2016年的强厄尔尼诺现象曾导致马来西亚最高气温超过37摄氏度，棕榈油单产一度减少高达18%。 马来西亚联邦土地发展局（Felda）主席拿督斯里阿末沙贝里表示，为减少对波动不定的国际市场的依赖，马来西亚自6月1日起正式将生物柴油强制掺混比例从B10提高至B15。 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 数据来源：GAPKI，建信期货研究发展部 数据来源：GAPKI，建信期货研究发展部 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，2026年5月马来西亚棕榈油产量为151.63万吨，较4月的162.98万吨下降11.35万吨,环比下降6.96%。进口量为4.38万吨，较4月的7.58万吨下降3.2万吨,环比下降42.23%。出口量为110.58万吨，较4月的129.26万吨下降18.68万吨,环比下降14.45%。月末库存为242.78万吨，较4月的230.89万吨增加11.89万吨,环比增加5.15%。 南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2026年6月1-5日，南马来西亚棕榈油产量环比增长21.71%，其中鲜果串单产环比增长21.50%，出油率 （OER）增长0.04%。 马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，2026年5月1-31日，马来西亚棕榈油产量为151万吨，环比减少7.37%。其中马来西亚半岛产量环比减少7.68%，沙巴产量减少8.13%，沙捞越产量减少4.23%，东马来西亚增长7.04%。 2.5 CFTC持仓 CFTC持仓报告：投机基金连续第四周减持CBOT大豆净多单。CFTC持仓报告：投机基金四周来首次增持CBOT豆油的净多单。CFTC持仓报告：投机基金四周来第三次增持CBOT豆粕期市净多单。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 玉米 一、行情回顾 现货方面，本周玉米市场价格偏弱运行，分地区看，本周东北市场窄幅偏弱调整，市场需求依然清淡，东北饲料企业多采用超期稻谷以及糙米混合物。华北地区玉米价格先跌后涨。周初贸易商麦收之前出货意愿依然较强，随着山东、河北进入收割期，贸易商玉米购销减弱，玉米价格止跌反弹。销区玉米市场阶段性刚需补库带来局部小幅抬价下游饲料企业零星补货，压价采购为主，成交始终难以放量。截至6月11日，哈尔滨二等玉米报价参考2205元/吨，较上周持平，长春二等玉米报价2230元/吨，较上周下调20元/吨。山东寿光深加工玉米价格参考2422元/吨，较上周价格上调28元/吨。截至6月11日，锦州港二等玉米收购价格2300元/吨，较上周上调10-20元/吨。广东蛇口港东北二等玉米主流价格2510元/吨左右，较上周价格上涨10元/吨。 期货方面，截止6月11日，大连盘主力2607合约收于2349元/吨，较上周涨49元/吨，涨幅2.13%。 二、基本面分析 2.1玉米供应 新作生长及天气方面，目前春玉米东北基本处于三叶至七叶期，西北新疆及西南区基本处于七叶至拔节期。华北夏玉米伴随小麦的收获陆续开始播种。预计 未来10天，北方冬麦区大部时段以晴或多云天气为主，总体利于冬小麦充分成熟、大规模机收开展和适时夏播。东北地区及内蒙古东部多阵雨或雷阵雨天气，大部地区降雨量有20～60毫米，局地超过80毫米，利于农田增墒、内蒙古东南部土壤缺墒有望缓解，但局地强降水、雷暴大风和冰雹不利于设施农业生产、可能造成局地作物受灾；气温较常年同期偏