油脂
- 行情回顾：棕榈油期货先跌后涨，受供应端压力和东南亚增产预期影响；豆油期货小幅收跌，巴西大豆到港进入高峰，库存累积；菜油期货冲高回落，加拿大主产区播种改善，国内菜籽到港放量。
- 核心要点：国内现货价格下跌，三大油脂库存总量增加，豆油库存增幅最大；国内大豆油厂开机率维持高位，大豆压榨量增加；进口大豆库存高企，压榨利润为负；棕榈油动态方面，厄尔尼诺现象可能影响马来西亚产量，印尼B50生物柴油政策提高掺混比例。
- 操作建议：短期棕榈油维持偏弱震荡，主要运行区间9250-9500元/吨；豆油和菜油短期维持宽幅震荡偏弱。
玉米
- 行情回顾：玉米市场价格偏弱运行，东北市场需求清淡，华北地区价格先跌后涨；期货主力合约Y2607合约上涨。
- 基本面分析：春玉米生长良好，华北夏玉米开始播种；港口库存维持高位；小麦和稻谷价格对玉米形成替代；进口替代谷物大量到港；饲用需求方面，饲料产量小幅增长，库存下降；深加工需求方面，淀粉开工率回升，加工利润小幅好转，库存下降。
- 供需平衡表：2025/26年度玉米产量调增，消费量上调；2026/27年度种植面积和产量预计增加，消费量稳中有降。
- 后期展望：供给端粮源充足，替代品压制市场情绪；需求端生猪存栏增长带动饲料需求，但养殖业亏损，库存维持低位；现货价格低位震荡，期货价格区间震荡。
生猪
- 行情回顾：生猪价格震荡偏弱，供应层面规模猪场出栏量收缩，散户出栏节奏平稳；期货主力合约LH2609探底后小幅回升。
- 基本面概览：能繁母猪存栏下降，生猪出栏量小幅增加；仔猪价格下跌，存栏量增长；大猪存栏下降，压栏和二育意愿低；商品猪出栏量增加，出栏体重上升；进口供应方面，猪肉进口量减少。
- 后期展望：生猪供需偏宽松，现货价格低位震荡；期货价格偏弱，但调控政策提供支撑，整体区间震荡。
豆粕
- 周度回顾：现货价格小幅下跌，期货主力合约低位震荡；美豆出口数据不支持预期，巴西大豆大量到港，下游饲料需求清淡。
- 核心要点：大豆种植产量库存方面，USDA报告美豆供需关系趋紧，南美大豆产量预计增加；美豆出口方面，出口量下降，销售和装运均低于预期；国内大豆进口及压榨方面，进口量增加，压榨利润为负；豆粕成交及库存方面，库存增加，下游需求不温不火。
- 基差及月间价差：豆粕09合约基差走弱，7-9价差低位运行。
- 国内注册仓单：豆粕注册仓单量历史同期最高。
鸡蛋
- 周度回顾：现货价格以稳为主，存栏量偏低，供应不足；期货有望提前上涨。
- 数据汇总：存栏量下降，补栏力度略低于上年同期；成本收入方面，蛋价高位支撑养殖利润；淘汰鸡方面，淘汰量增加，淘汰日龄上升；需求、库存及生猪价格方面，鸡蛋销量下降，库存偏低，生猪价格下跌。
棉花
- 行情回顾：内外盘棉价回调，现货交投较好，基差持稳；期货主力合约下跌。
- 核心要点：USDA报告全球棉花供需中性略偏多；美棉出口销售和装运均低于预期；纺织企业运行情况方面，库存上升，负荷指数窄幅波动。
- 基差及月间价差：棉花09合约基差走弱，9-1价差上涨。
- CFTC持仓及国内注册仓单：CFTC基金净持仓下降，郑商所仓单减少。
白糖
- 数据概览：原糖和郑糖指数震荡下行，现货偏弱，基差扩张；巴西产量高企，供给充足；国内供给充足，压制糖价；投机资金做空，产业套保盘离场。
- 巴西情况：蔗糖与生物能源工业协会数据显示，巴西甘蔗压榨量和糖产量大幅增加，乙醇产量增长，制糖比例下降。
- 基差及月间价差：郑糖09-1价差变化不大。
- CFTC持仓：原糖非商业净空头寸增加。
