菲律宾矿山出货持续增长，镍市或偏震荡

镍市场

• 核心观点：菲律宾矿山出货持续增长，镍市或偏震荡。
• 消息面：
  • 美伊签署备忘录，市场风险情绪回暖，带动风险资产价格回升。
  • 海峡通航预期带动原油价格大跌，印尼硫磺供应紧张，若通航则成本可能回落。
  • 菲律宾地震导致海运受阻，但矿山开采发运积极，港口库存累库趋势未变。
  • 菲矿价承压，印尼矿价高位，产业成本维持高位。
  • 下游需求不佳，全球精炼镍库存高位。
• 总结：震荡。
• 关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。
• 关键数据：
  • 国内港口库存：约882.98万湿吨（-7.76）。
  • 菲律宾1.5%红土镍矿(CIF)价：约66美元/湿吨（+0）。
  • 印尼镍湿法中间品产量：环比增长0.69%，同比下降25.2%。
  • 印尼矿价微幅上涨，一体化产线利润降至盈亏平衡附近。
  • 国内精炼镍产量：环比增长1.46%，同比下降0.78%。
  • 硫酸镍：原料成本下降，企业利润回升，带动硫酸镍厂积极生产。
  • LME镍仓单：小幅增长，国内镍库存在高位持续大幅累库，全球库存维持高位。
  • 中国精炼镍样本库存（含仓单）：122380吨（+5368）。
  • LME镍仓单：274938吨（+702）。

不锈钢市场

• 核心观点：钢厂计划减产应对淡季，不锈钢或偏震荡。
• 消息面：
  • 美伊签署备忘录，市场风险情绪回暖，带动风险资产价格回升。
  • 海峡通航预期带动原油价格大跌，印尼硫磺供应紧张，若通航则成本可能回落。
  • 印尼某高镍生铁产线转产为冰镍，影响高镍生铁月产量约2600金属吨，印尼镍铁供应紧张。
  • 淡季需求背景下，6月份不锈钢厂有降排产计划，上周不锈钢社会库存环比去库，但钢厂持续盈利，关注实际兑现情况。
  • 后续钢厂若兑现减产，关注高位现货库存能否在淡季背景下继续消化。
• 总结：震荡。
• 关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。
• 关键数据：
  • 不锈钢价震荡表现，钢厂各产线维持盈利。
  • 传统季节性淡季到来，预计下游需求可能相对偏弱。