菲律宾矿山出货持续增长，镍市或偏震荡

投研服务中心 2026.06.15 镍&不锈钢 菲律宾矿山出货持续增长，镍市或偏震荡 镍核心观点：菲律宾矿山出货持续增长，镍市或偏震荡 -消息面，周末美伊宣布即将签署备忘录，使得市场风险情绪回暖，带动风险资产价格回升；海峡通航预期也带动周初原油价格大跌，目前印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，保持关注若海峡通航则硫磺紧缺预期可能回落，或带动镍中间品成本回落。上周菲律宾发生地震，当地海运受阻，不过目前处于开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼矿价仍在高位，整体镍不锈钢产业成本维持高位。下游需求依然不佳，全球精炼镍库存维持高位。整体看，短期或偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 不锈钢核心观点：钢厂计划减产应对淡季，不锈钢或偏震荡 -消息面，周末美伊宣布即将签署备忘录，使得市场风险情绪回暖，带动风险资产价格回升；海峡通航预期也带动周初原油价格大跌，目前印尼当地硫磺供应依旧维持紧张局面，保持关注若海峡通航则硫磺紧缺预期可能回落，或带动镍中间品成本回落。上周菲律宾发生地震，当地海运受阻，不过目前处于开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变；此前在菲律宾镍矿端供应持续增长的情况下，菲矿价表现承压。而印尼某高镍生铁产线6月份转产为冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属吨，使得印尼镍铁供应继续紧张；印尼矿价仍在高位，并支撑镍铁价格维持高位。在淡季需求背景下，6月份不锈钢厂有降排产计划，上周不锈钢社会库存环比去库，不过钢厂目前持续盈利，关注实际兑现情况，后续钢厂若兑现减产，关注目前的高位现货库存能否在淡季背景下继续消化。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 港口库存略有回落，不过整体累库趋势未变 上周菲律宾发生地震，当地海运受阻，不过目前处于开采发运旺季，矿山开采发运仍然积极，预计港口镍矿库存累库趋势未变。上周国内港口库存约882.98万湿吨（-7.76），菲律宾1.5%红土镍矿(33%-35%含水)CIF价约66美元/湿吨（+0）。5 数据来源：SMM、钢联数据、迈科投研 中间品：预计6月份印尼镍湿法中间品产量环比增长0.69%，同比下降25.2% 成本：印尼矿价微幅上涨继续推高产业成本，一体化产线利润降至盈亏平衡附近 精炼镍：据mysteel预计6月份国内精炼镍产量环比增长1.46%，同比下降0.78% 硫酸镍：原料成本下降使得企业利润回升，带动硫酸镍厂积极生产 库存：LME镍仓单小幅增长，国内镍库存在高位持续大幅累库，全球库存维持高位 截至上周，中国精炼镍样本库存（含仓单）122380吨（+5368），LME镍仓单274938吨（+702），海内外库存维持高位。 镍铁不锈钢：不锈钢价震荡表现，钢厂各产线维持盈利 钢厂淡季计划减产，关注高位库存能否持续下降 传统季节性淡季到来，预计下游需求可能相对偏弱 从下游表现和往年季节性看，当前6-7月份进入传统季节性消费淡季，预计下游需求可能持续相对偏弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号蔡珞成期货从业资格号：F03118346投资咨询资格号：Z0023042联系电话：029-88830311邮箱：cailuocheng@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。©2026年迈科期货股份有限公司