核心观点与关键数据
- 业绩表现:公司2025年实现营业收入18.50亿元,同比增长38.60%;归母净利润2.01亿元,同比增长6.05%;扣非净利润1.00亿元,同比下降13.97%。2026年一季度,营业收入6.97亿元,同比增长82.21%;归母净利润7181.68万元,同比增长2.45%。
- 铜箔业务:电子电路铜箔方面,子公司亨通铜箔的RTF、LP、HTE等高附加值产品已实现规模化量产,市场需求持续扩大;锂电铜箔方面,亨通铜箔具备4.5μm至8μm铜箔全批量供货能力,掌握3.5μm铜箔生产技术,构建高性能电解铜箔产品矩阵。
投资建议与预测
- 投资评级:维持“买入”评级。
- 盈利预测:预计2026-2028年归母净利润分别为4.04、6.02、7.37亿元,对应PE分别为55、37、30倍。
风险提示
- 新增产能建设不及预期;下游需求不及预期;原材料价格波动超预期;行业竞争加剧。