半导体行业月报：华为发布韬定律，关注半导体产业链发展新机遇

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年06月15日 投资要点： 5月国内半导体行业表现相对较强。2026年5月国内半导体行业（中信）上涨17.25%，同期沪深300上涨1.76%，其中集成电路上涨16.44%，分立器件上涨22.56%，半导体材料上涨24.09%，半导体设备上涨19.61%；半导体行业（中信）2026年初至今上涨49.91%。2026年5月费城半导体指数上涨22.14%，同期纳斯达克100上涨10.49%，费城半导体指数2026年初至今上涨81.13%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 全球半导体月度销售额继续同比高速增长，预计26年将大幅增长。2026年4月全球半导体销售额同比增长93.9%，环比增长11%；根据WSTS的最新预测，预计2026年全球半导体销售额将达到1.511万亿美元，同比增长89.9%。下游需求呈现结构分化趋势，AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，26Q1北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊资本支出同比增长81%，环比增长10%，并上调2026年资本支出计划；26Q1国内三大互联网厂商阿里巴巴、百度、腾讯资本支出同比增长18%，环比增长28%。26Q1中芯国际、华虹产能利用率环比小幅回落，仍处于满负荷运行状态。2026年5月DRAM现货价格环比有所分化，NAND Flash现货价格环比小幅下降，DRAM指数环比下降约0.6%，NAND指数环比下降约1.5%；TrendForce预计26Q2Consumer DRAM合约价格环比增长45-50%。根据SEAJ的数据，全球半导体设备销售额26Q1同比增长14%，中国半导体设备销售额26Q1同比增长7%，2026年4月日本半导体设备销售额同比增长14%，环比增长6%；SEMI预计2026年全球300mm晶圆厂设备支出将增长18%至1330亿美元。全球硅片出货量26Q1同比增长13.1%，环比下降4.7%，SEMI预计2026年全球硅片出货量将继续增长5.2%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。 《半导体行业月报：海外云厂商上调26年资本支出计划，CPU重回AI数据中心核心》2026-05-07《半导体行业月报：国内半导体设备厂商密集发布新品，国产替代持续加速推进》2026-04-13《半导体行业月报：海外模拟厂商陆续发布涨价函，国内存储模组厂商26Q1业绩超预期》2026-03-13 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 投资建议。20世纪60年代中期以来，半导体行业一直遵循摩尔定律，以纳米为单位衡量技术进步，通过“几何缩微”实现性能提升及成本下降，在7纳米节点之后，“几何缩微”技术不再能带来重大的效益提升。华为发布指导半导体产业发展的新原则——韬(τ)定律，韬(τ)定律提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠等创新技术，构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。逻辑折叠能够大幅提升芯片性能，逻辑折叠需基于2.5D/3D集成、混合键合、TSV、Chiplet等先进封装技术，先进封装将成为影响芯片性能的核心环节，并有望推动先进封装与测试设备需求快速增长，晶圆厂支持逻辑折叠架构，有望迎来产能加速释放，建议关注国内先进封装厂商、晶圆厂、半导体设备厂商的投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发 进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1. 2026年5月半导体行业市场表现情况............................................................6 1.1. 5月半导体行业股票市场表现情况...................................................................................61.2. 5月半导体行业可转债市场表现情况...............................................................................81.3. 5月半导体行业ETF市场表现情况..................................................................................9 2.全球半导体月度销售额继续同比高速增长，预计26年将大幅增长................9 2.1.全球半导体月度销售额继续同比高速增长.....................................................................102.2. 2026年全球AI眼镜出货量有望快速增长，AI算力硬件基础设施需求旺盛..................132.2.1.全球智能手机季度出货量小幅增长，预计2026年全球智能手机市场将有所承压......................................................................................................................................132.2.2.全球PC季度出货量继续同比增长，预计2026年全球PC出货量大幅下降......202.2.3. AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，2026年全球AI眼镜出货量有望快速增长......................................................................................................................................262.2.4.国内外云厂商不断提升资本支出，推动AI算力硬件基础设施需求旺盛..............312.2.5.中国新能源汽车月度销量同比稳健增长..............................................................322.3.全球部分芯片厂商季度库存水位环比小幅提升，国内部分芯片厂商季度库存水位环比大幅提升...................................................................................................................................332.4.国内主要晶圆厂季度产能利用率环比小幅回落..............................................................342.5. DRAM月度现货价格环比有所分化，NAND Flash现货价格环比小幅下降...................352.6.全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2026年有望持续增长.......................362.7.全球硅片季度出货量继续同比增长,预计2026年将持续增长.......................................38 3.行业政策........................................................................................................39 4.行业动态........................................................................................................40 4.1.全球半导体行业动态......................................................................................................404.2.河南省半导体行业动态..................................................................................................45 5.估值分析与投资建议......................................................................................45 5.1.估值分析........................................................................................................................455.2.投资建议........................................................................................................................46 图表目录 图1：2026年5月中信一级行业涨跌幅情况（%）...............................................................6图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅情况（%）.............................................................6图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况（%）......................................................7图4：2000-2026年全球半导体市场销售额情况..................................................................10图5：2015-2026年中国半导体市场销售额情况..................................................................10图6：2018-2029年全球半导体销售额及预测情况（十亿美元）..........................................11图7：2020-2027年全球集成电路分产品市场预测情况........................................................11图8：2024年全球半导体下游应用领域占比情况.................................................................13图9：22Q1-26Q1全球智能手机出货量情况........................................................................14图10：23Q1-26Q1全球智能手机厂商市场份额情况...........................................................14图11：手机智能化演进路线图............................