电子行业周报：华为发布半导体韬定律，戴尔大幅上调全年指引

证券研究报告 行业研究 2026年05月31日 本期内容提要: 郭一江电子行业分析师执业编号：S1500524120001邮箱：guoyijiang@cindasc.com ➢本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（-1.95%）/亚马 逊 （+1.62%）/甲 骨 文 （+17.54%）/谷 歌A（-0.69%）/Meta（+3.65%）/微 软 （+7.57%）/超 威 半 导 体 （+10.39%）/苹 果（+1.05%）/特斯拉（+2.30%）/博通（+7.88%）/台积电（+3.44%）/美光科技（+29.29%）/英特尔（-4.31%）/迈威尔科技（+4.42%）。 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫电子行业分析师执业编号：S1500525090001邮箱：wangyifu@cindasc.com ➢华为发布半导体“韬定律”，以“时间缩微”替代“几何缩微”开辟芯片性能提升新路径。5月25日，华为半导体业务部总裁何庭波在IEEE国际电路与系统研讨会上正式发表“韬（τ）定律”，这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。韬定律以“时间缩微”替代传统“几何缩微”，通过“逻辑折叠(LogicFolding)”等核心技术，构建贯穿器件、电路、芯片到系统的多层级协同优化体系，驱动性能、能效和晶体管密度持续提升。何庭波表示，基于该定律华为过去六年已量产381款芯片；今年秋季推出的“麒麟2026”将首次实施逻辑折叠，由单层扩展至双层，实现晶体管密度大幅提升；预计到2031年高端芯片晶体管密度将达到1.4nm制程同等水平。我们认为，韬定律标志着华为在先进制程受限背景下，通过架构与设计创新开辟了差异化的性能提升路径，有望为国内产业链在成熟制程基础上实现性能突破提供方法论参考，后续逻辑折叠技术的落地进展值得持续关注。 ➢戴尔AI服务器收入同比增长757%，大幅上调全年指引。戴尔发布FY27Q1财报，单季营收438亿美元，YoY+88%，GAAP稀释EPS为5.24美元，YoY+282%。AI服务器是核心引擎，单季收入161亿美元，较上年同期19亿美元增长757%，当季AI订单达244亿美元。ISG营收290亿美元，YoY+181%，运营利润率提升至10.5%；CSG营收146亿美元，YoY+17%。公司大幅上调全年指引：AI服务器收入由约500亿上调至约600亿美元，YoY+144%；全年营收中值由1380-1420亿上调至1670亿美元，YoY+约50%。公司COOClarke表示“AI机遇没有任何放缓的迹象”。我们认为，戴尔AI服 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 务器收入从19亿跃升至161亿美元叠加指引大幅上调，再次印证AI基础设施需求仍处于爆发式增长阶段，也反映AI服务器环节景气度持续。 ➢建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】芯原股份/寒武纪/深南电路/中芯国际/华虹半导体等。 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 行情追踪：本周电子细分行业多数调整.............................................................................................................5电子行业......................................................................................................................................5个股涨跌......................................................................................................................................7风险因素..........................................................................................................................................................................9 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................8 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6 行情追踪：本周电子细分行业多数调整 电子行业 本 周电 子细分 行业多 数调 整。申万电子 二级指数 年初以来 涨跌幅分 别为 ：半导 体（+44.16%）/消费电子（+18.00%）/元件（+76.63%）/光学光电子（+18.86%）/电子 化学 品Ⅱ （+49.01%）/其他电 子Ⅱ （+17.49%）； 本周 涨跌 幅分别为 半导 体（-1.48%）/消费电子（-0.37%）/元件（+7.03%）/光学光电子（-4.12%）/电子化学品Ⅱ（-5.26%）/其他电子Ⅱ（-3.19%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 本周北美重要个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：英伟达（+11.80%）/亚马逊（+19.49%）/甲骨文（+15.36%）/谷歌A（+20.69%）/Meta（-2.75%）/微 软 （-4.80%）/超 威 半 导 体 （+130.95%）/苹 果 （+15.15%）/特 斯 拉 （-0.52%）/博 通 （+28.52%）/台 积 电 （+30.93%）/美 光 科 技 （+207.84%）/英 特 尔（+191.21%）/迈威尔科技（+129.33%）;本周涨跌幅分别为英伟达（-1.95%）/亚马逊 （+1.62%）/甲 骨 文 （+17.54%）/谷 歌A（-0.69%）/Meta（+3.65%）/微 软（+7.57%）/超 威 半 导 体 （+10.39%）/苹 果 （+1.05%）/特 斯 拉 （+2.30%）/博 通（+7.88%）/台积电（+3.44%）/美光科技（+29.29%）/英特尔（-4.31%）/迈威尔科技（+4.42%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周中船特气、燕东微、华虹公司、颀中科技、闻泰科技涨幅靠前，分别同比+33.61%/+32.63%/+32.22%/+29.87%/+27.59%;本周珂玛科技/力芯微/富乐德/慧智微/美芯晟跌幅靠前，分别同比-20.93%/-18.40%/-18.15%/-17.96%/-16.97%。 申万消费电子板块本周昀冢科技、利通电子、苏州天脉、共达电声、飞荣达涨幅靠前，分别同比+23.08%/+23.04%/+15.80%/+15.54%/+13.90%；本周惠威科技/捷邦科技/光大同创/信维通信/国光电器跌幅靠前，分别同比-20.98%/-20.21%/-20.18%/-17.09%/-16.61%。 申万元件板块本周商络电子、风华高科、生益科技、江海股份、中京电子涨幅靠前，分别同比+57.37%/+40.96%/+30.19%/+29.23%/+27.41%；本周迅捷兴/弘信电子/高华科技/泰晶科技/方邦股份跌幅靠前，分别同比-22.67%/-19.10%/-13.71%/-13.57%/-11.95%。 申万光学光电子板块本周华塑控股、沃格光电、秋田微、经纬辉开、瑞丰光电涨幅靠前，分别同比+31.63%/+30.10%/+26.63%/+16.41%/+11.43%;本周清越科技/波长光电/光莆股份/福光股份/伟时电子跌幅靠前，分别同比-31.21%/-26.48%/-23.72%/-20.53%/-20.20%。 申万电子化学品板块本周唯特偶、格林达、光华科技、天通股份、国瓷材料涨幅靠前，分别同比+19.90%/+17.11%/+13.80%/+11.86%/+4.92%;本周莱特光电/思泉新材/万润股份/菲沃泰/莱尔科技跌幅靠前，分别同比-20.71%/-18.10%/-14.21%/-14.11%/-13.24%。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。 杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025年1月加入信达证券电子组，研究方向为半