硅铁
- 核心观点：当前硅铁现货偏紧、仓单低位且供应回升偏慢，价格表现坚挺。成本方面，兰炭价格波动，乌兰察布煤价上涨但5月电价调降，成本支撑存在扰动。供应方面，本周产量回升，开工率上行，工业硅转产预期下供应仍有增加空间。需求端，炼钢需求韧性存在但边际转弱风险，金属镁和不锈钢需求压力增大，6月排产环比下降，整体需求或回落。
- 关键数据：主产区72硅铁价格内蒙5600元/吨，宁夏5550元/吨，青海5550元/吨；75硅铁价格内蒙5950元/吨，宁夏5950元/吨，陕西5950元/吨。全国136家独立硅铁企业样本开工率31.15%，日均产量16260吨，周供应11.38万吨。五大钢种硅铁周需求20081.1吨，环比增0.23%。全国库存量73030吨，环比增11.02%。
- 研究结论：硅铁强现实持续，上方压力明确，下方想象空间较大，短期预计震荡运行，区间参考5600-6000元/吨。
- 策略：09合约5850-5900逢高试空，或逢高做空硅铁做多锰硅价差。
锰硅
- 核心观点：锰硅弱现实持续，需求存在走弱预期，短期盘面定价受焦煤影响。成本方面，化工焦上涨，乌兰察布小风季，成本端存在支撑。供需维持偏宽松格局，北方产区存在增长预期，云南月底电价或下调，短期供应或小幅增加。需求端，铁水增速放缓仍高位，旺季需求走弱，供应压力回升，暂无负反馈风险。锰矿价格承压，7月外盘报价下调，供需矛盾暂不凸显，海运费松动，供应回升预期下锰矿对锰硅支撑有限。
- 关键数据：硅锰主力合约报收6016元/吨。主产区6517硅锰价格内蒙5800元/吨，广西5900元/吨，宁夏5700元/吨，贵州5850元/吨。全国187家独立硅锰企业样本开工率34.1%，日均产量26842吨，周产187894吨，环比增3.53%。五大钢种硅锰周需求123112吨，环比增0.71%。全国库存量362000吨，环比增6000。
- 研究结论：锰硅供需宽松但成本存在支撑，短期预计价格震荡运行，上方压力参考6100元/吨。
- 策略：区间震荡，区间参考5700-6100元/吨。
