每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为12.1644%，环比减少1.38个百分点，炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为11.9%，建筑沥青开工率为7.9%，改性沥青开工率为9.3865%，道路改性沥青开工率为23.5%，防水卷材开工率为33.5%，总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为128.01元/吨，环比减少354.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为143.9714元/吨，环比减少69.77%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
- 库存：社会库存为91.8万吨，环比减少6.51%，厂内库存为76.8万吨，环比减少4.59%，港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。社会库存和厂内库存持续去库，港口库存持平。
- 盘面：偏多。主力持仓净多，多增。
- 预期：沥青2609：在4397-4515区间震荡。
主要逻辑
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 核心观点：供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力。
主要风险点
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差：偏多。
- 价差分析：主力合约价差偏多，沥青原油价格走势偏多，原油裂解价差无具体数据，沥青、原油、燃料油比价走势无具体数据。
- 各地区市场价走势：无具体数据。
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润减少，焦化沥青利润价差走势无具体数据。
- 供给端：
- 出货量：无具体数据。
- 稀释沥青港口库存：16万吨，环比持平。
- 产量：无具体数据。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：无具体数据。
- 检修损失量预估：185.7万吨，环比增加3.57%。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据。
- 社会库存和厂内库存：社会库存91.8万吨，厂内库存76.8万吨。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：无具体数据。
- 沥青开工率：无具体数据。
- 下游开工情况：无具体数据。
- 供需平衡表：无具体数据。
