海外周报：6月FOMC前瞻：“模糊的”鸽派

大类资产回顾

上周美伊局势缓和，油价大跌，全球股指分化。非美股指领涨，原油、黄金和科技股巨头M7领跌，全球债券因加息预期降温而上涨。黄金和铜、白银走势分化：黄金因美伊冲突反复和紧货币预期未改善而下跌；铜、白银在工业需求和增长预期支撑下上涨。

6月FOMC会议前瞻

• 利率方面：新任美联储主席沃什料不会承诺加息，但也不会过多点评市场“过度”定价的加息预期，货币政策信号“模糊偏鸽”。
• 数量工具方面：关注沃什对缩表的言论是否有所增量，若谈论缩表细节可能引发市场波动。
• 政策框架改革：关注是否取消SEP（点阵图和季度经济预测总结），以及其他预期指引改革，若降低沟通频次，Fed Put可能不复存在。

6月日央行议息会议前瞻

• 市场已充分预期日央行将加息25bps至1%，年底再加息概率为87%。
• 会议指引若偏离预期可能引发市场冲击：更鹰派则导致紧流动性冲击；更鸽派则日元面临160关口保卫战，财务省可能再度干预汇率，日元空头头寸面临平仓风险。

风险提示

中东局势发展超预期；特朗普政策超预期；美联储维持高利率水平过长，引发金融系统流动性危机。