海外周报20241215：12月FOMC前瞻：降息25bps，预期指引更鹰派

海外周报20241215

12月FOMC前瞻

• 降息预期：预计12月FOMC将降息25bps至[4.25, 4.5]%。
• 点阵图调整：新的点阵图将2025年政策利率指引上调25-50bps，预期众数与中位数为[3.5, 3.75]%。
• 发布会预期：Powell可能给出更多未来暂停降息的暗示，弱化市场对明年1月降息的预期。

下周关注

• 降息25bps：市场预期12月FOMC将降息25bps。
• 点阵图上调：点阵图预期2025年政策利率指引上调25-50bps。
• 具体预期：
  • 分析师：97名分析师中有89人预期12月FOMC将降息25bps至[4.25, 4.5]%区间。
  • 交易员：联邦基金期货交易员预期12月美联储降息25bps的概率为96.9%。
  • 点阵图：9月点阵图指引2024年降息至[4.25, 4.5]%，即12月再降息25bps、全年降息100bps。
  • 博彩平台：Kalshi、Polymarket预期12月美联储降息25bps的概率分别为94%、94.3%。

前瞻分析

• 经济增长：预计2025年3月和6月美联储分别降息25bps，但2025年下半年存在暂停降息的风险。
• 增长预期：2024年第四季度美国GDP增速为+3.33%。
• 通胀预期：低基数效应与通胀黏性料让12月通胀继续反弹。
• 政治预期：
  • 移民：特朗普上任首日执行遣返非法移民政令的概率为74%，百日内执行的概率为93%。
  • 关税：特朗普在上任半年内大规模加征关税的概率为36%，对墨西哥与加拿大加征25%关税概率为25%，对华加征40%关税概率为20%。
  • 减税：特朗普取消小费税的概率为38%，再度降低公司税的概率为50%。

风险提示

• 特朗普再度遇刺；
• 政策出台顺序、幅度与市场预想有偏差；
• 全球地缘冲突加速恶化。